董事长和总经理为公司实际控制人,高管持有一定量股份。公司董事长胡小周和总经理王国红存在紧密合作关系,合计持有公司发行前45.7%的股份,为公司实际控制人。

    多媒体视讯系统产业加速发展,远景呈现、3D 技术、综合管理能力及智能化是未来发展方向。多媒体视讯是新一代信息产业的集中体现,预计未来会有更多相关支持性政策出台,在能源、政府、金融、医疗等领域的市场需求将快速增长。而随着相关技术和网络环境的进步,远景呈现和3D 技术将是重要发展趋势。同时,未来管理监控节点的增多和需求的多样将对系统的安全稳定、扩展性和兼容性提出更高要求,大量数据的产生也将使用户对智能化决策提出更高的要求。

    公司是专业多媒体视讯解决方案提供商,客户资源丰富。公司具备较强的方案设计和技术优势,客户资源丰富,包括能源、政府、金融、医疗、教育等国民经济重点领域。公司政府部门客户约占国务院部委机构总数的四分之一,大型企业客户占中央企业总数的三分之一,还服务于工行、中行等大型金融机构。公司拥有出色的咨询和设计能力、技术优势明显,同时公司积极参与了《电子会议系统工程施工与质量验收规范》等多项国家标准制定。

    公司募投主要投向多媒体信息系统、生产监控与应急指挥系统项目。公司本次公开发行2000 万股,扣除发行费用后计划募集资金约2.2 亿元,用以多媒体信息系统项目、生产监控与应急指挥系统项目。

    发行价格较低,建议申购。我们预测2015~2017 年归属上市公司股东净利润分别为5537 万元、6676 万元和7672 万元,EPS 分别为0.69 元、0.83 元和0.96元,未来三年复合增长率约为18.0%。公司发行价为12.78 元,对应2015 年约18 倍市盈率,发行价格较低。考虑到公司具备稳健增长能力,同时近期市场对新股投资热情较高,我们认为公司的合理估值为2015 年60 倍动态市盈率,目标价为41.53 元,建议投资者积极申购。

    风险提示:业务拓展不确定的风险;行业政策变动风险;业务季节性波动的风险