事件：2023 年一季度归母净利润预计同比增长51.6%-63.3%公司发布业绩预告：2023 年一季度公司预计实现归母净利润6500-7000 万元（同比增长51.6%-63.3%），扣非归母净利润6150-6650 万元（同比增长57.6%-70.4%），增长亮眼。我们认为，公司是东南亚跨境社交电商龙头，“数据为轴，技术驱动”构筑核心壁垒，我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025 年归母净利润为4.03/5.42/6.88 亿元，对应EPS 为1.06/1.43/1.82 元，当前股价对应PE 为18.0/13.4/10.6 倍，估值合理，维持“买入”评级。

    跨境电商业务受益海外复苏持续修复，包装业务稳健增长分业务看，（1）跨境电商业务归母净利润预计同比增长103%-110%，主要受益于东南亚等海外消费市场延续2022 年复苏趋势，海外市场需求、消费者购买力均回暖，公司跨境社交电商业务实现订单规模、利润的持续攀升；（2）包装业务归母净利润同比实现稳健增长，主要系伴随国内消费市场稳步修复，上游快消品龙头客户订单有所增长；（3）预计广告业务因延续收缩战略导致亏损；（4）由于SaaS 平台尚处于推广期、免费试用期，预计一季度依然亏损。

    看好2023 年跨境电商主业回暖，“数据为轴，技术驱动”+AIGC 有望赋能凭借管理团队、数字化运营体系和业务规模等优势，公司跨境社交电商业务已在东南亚区域构筑深厚壁垒，有望受益于东南亚旅游业回暖带动的居民购买力复苏。此外，公司还推出跨境电商SaaS 服务平台“吉喵云”转型“卖水人”，开发自有品牌产品，也通过品类、渠道、区域多维度拓展国内电商市场，持续优化产业链投资布局。我们认为，公司坚持“数据为轴，技术驱动”并以形成数字化系统优势，公司已于2023 年1 月接入ChatGPT 的API 接口，未来AIGC 技术成熟并进一步应用亦有望巩固公司核心竞争力。

    风险提示：海外疫情反复影响消费、电商市场竞争加剧、政策变化等。