近日, 凯莱英公告2021 年三季报,前三季度实现营业收入29.23 亿元,同比增长40.34%;实现归母净利润6.95 亿元,同比增长37.26%;实现扣非归母公司净利润5.96 亿元,同比增长30.58%。
盈利预测:公司作为国内CDMO 龙头企业之一,公司凭借技术优势有望分享全球CDMO 产业向发展中国家转移的红利,持续提升公司的市占率。
经营方面,基于公司在手订单、产能扩增情况以及较好的客户结构,我们预计2021 年公司实现加速增长将是大概率事件,预计全年收入端有望实现40%以上的增速水平。同时,公司化学大分子、制剂、生物大分子、ADC、生物酶等新业务也将为公司未来发展带来增量。我们更新盈利预测,预计2021-2023 年EPS 分别为4.06、5.80、7.98 元,对应2021 年10 月27日PE 分别为97、68、49 倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:订单业务运营和进度不及预期、新业务拓展低于预期、产能释放速度低于预期。