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中装建设(002822)机构评级研报股票分析报告

 
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中装建设(002822)公司点评:二季度在手订单充足 科技板块渐入佳境

http://www.chaguwang.cn  机构:天风证券股份有限公司  2020-08-03  查股网机构评级研报

公司近日与兴业银行深圳分行签署《战略合作协议》,兴业银行同意向公司提供6亿元意向性信用额度。同时公司公布了第二季度主要经营情况,本年累计新签合同27.32 亿,同增-8.84%。点评如下:

    二季度在手订单充足,新签订单增速由负转正

    公司20 年二季度新签订单17.67 亿元,单季度同比增长0.63%,较20 年一季度新签订单增速-22.32%大幅提升;本年累计新签订单27.32 亿元,同比增长-8.84%。二季度单季增长大幅提升一方面是由于疫情影响,公司一季度新签订单推迟到二季度;另一方面随着公司上下加大业务拓展力度,公共装修业务订单、设计业务订单分别同比增长12.78%、36.54%。公司截至第二季度末在手订单87.18 亿,同比增长3.18%,目前在手订单收入比1.79,订单金额充沛,能够为未来公司持续增长提供支撑。

    区块链建设获阶段性成果,税企合作共建“税务-产业”联盟链

    近日公司与兴业银行深圳分行签署《战略合作协议》,兴业银行同意向公司提供6 亿元意向性信用额度,并与公司开展IDC、云计算和区块链方面的合作。公司区块链业务开展已经取得阶段性成果,此前公司已分别与农业银行、交通银行等单位签署《战略合作协议》,共计获得73 亿元意向性信用额度,银行将接入中装建设区块链技术平台,对平台上的接入企业提供配套金融产品和融资支持。此外,5 月深圳市税务局与腾讯集团、平安集团、中装建设、欣旺达电子股份有限公司联合签署合作框架协议,共同打造“税务-产业”联盟链。这一税企合作打通税务链、金融链、产业链的联通壁垒,联盟链各方能够实现实质的、有力的协同,从而降低成本、提升协作效率,激发实体经济的活力。

    进军IDC“奠基”新基建,助力科技转型战略落地

    公司今年确立IDC 业务作为公司第二主业,据公司官网,公司IDC 业务的布局重点将聚焦在北京、上海、深圳及粤港澳大湾区内的核心区域,目前已成立科技公司平台并组建了相应科技团队。继今年2 月与IDC 服务公司安迅集团签订投资框架协议后,今年6 月公司收购了佛山顺德(五沙)数据中心项目的控股权,该项目位于粤港湾大湾区核心区域,可满足客户定制化需求、多运营商线接入需求等。在数字经济发展和新基建政策红利的双重驱动下,此次进军IDC 是公司落实科技转型战略的重要举措,也是向“新基建”领域进行延伸的“奠基礼”,提升公司竞争能力和整体发展水平。

    投资建议

    公司积极增加科技投入,在区块链和IDC 业务均已取得阶段性成果,我们维持公司2020-2022 年EPS 为0.44、0.54、0.70 元/股,对应PE 为22、18、14 倍,由于科技方面拓展持续呈现结果,公司科技属性渐强,相应估值上应有所体现,我们将目标价由12.5 元上调至13.5 元,维持“买入”评级。

    风险提示:区块链技术研发风险;IDC 建设进度不及预期;装修消费升级放缓

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