chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

和胜股份(002824)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

和胜股份(002824):淡季业绩承压 关注销量及盈利改善

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2024-05-04  查股网机构评级研报

  本报告导读:

      2023 年及2024Q1 公司业绩受销量、毛利下滑拖累。电芯与车身的CTP/CTC 等集成化方案推升电池结构件的定制化需求,公司销量及盈利水平有望提升,带动业绩改善。

      投资要点:

      维持“增持”评 级。公司2023 年及2024Q1 分别实现营收29.05、7.10亿元,同比分别-3.14%、+33.74%,分别实现归母净利润1.42、0.17亿元,同比分别-30.70%、-30.64%,业绩低于预期。考虑到2024 年至今新能源汽车下游需求弱于预期,以及每股转增约0.4002 股,下修2024-2025 年EPS 为0.74(-0.77)元、1.02(-0.97)元,新增2026年EPS 为1.21 元,参考24 年行业平均估值水平24X PE,下调公司目标价为17.76(-4.36)元,维持“增持”评级。

      淡季业绩承压,未来销量有望改善。2023 年公司销售汽车零部件2884万支,同比-47.6%,主要是电芯外壳、防撞梁等产品下降较多。2024Q1公司营业收入同比改善,但成本端涨幅较大,毛利率同比-5.1 pct,环比-2.5 pct,拖累业绩。对于新能源汽车行业和消费电子行业,一季度通常为淡季,随后逐渐转向产销旺季。此外,新马精密新能源及轨道交通项目在2 月份顺利投产,公司未来销量有望得到改善。

      持续研发投入,满足定制化需求。公司2021-2023 年研发费率为4.2%-5.3%,2024Q1 提升至5.6%,环比+1.0 pct。电芯集成化推升电池结构件的定制化需求,公司技术储备全面,能够更好地满足定制化需求。

      建设宜宾基地,扩充西南地区市场。2024 年4 月,公司与宜宾三江新区管委会签署投资15 亿元的宜宾和胜新能源汽车高端部件项目,扩充公司新能源产品在西南地区的产能,满足客户的配套交付要求。

      风险提示:下游需求超预期走弱;公司项目投产不及预期。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网