chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

弘亚数控(002833)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

弘亚数控(002833)业绩点评:业绩符合预期;打造国际一流家具制造装备龙头

http://www.chaguwang.cn  机构:浙商证券股份有限公司  2021-05-07  查股网机构评级研报

事件

      (1)公司2020 年实现营收16.9 亿元,同比+29%,其中母公司13.3 亿元,同比+27%;扣非归母净利润2.9 亿元,同比+17%;加权ROE 为22.4%,同比-1.5pct.;经营性现金流净额4.1 亿元,同比+17%;每10 股分红8 元,分红比例接近50%。

      (2)公司2021 年一季度实现营收5.1 亿元,同比+71%;归母净利润1.11 亿元,同比+136%;扣非归母净利润1.08 亿元,同比+234%;加权ROE 为6.2%,同比+3pct.。

      投资要点

    2020 年产销两旺;2021 年一季度业绩符合预期2020 年公司各型设备产量和销量分别为13440 台、13927 台,同比增加11%、13%,产销两旺。公司国内、国外分别实现收入12.6 亿元、4.3 亿元,同比增长36%、13%;2020 年公司海外业务受疫情影响较大,随着疫情得到控制,2021 年海外业务有望成为公司业绩强力增长点。

      2021 年一季度公司净利润同比增长136%(预告区间102%-145%),业绩接近预告区间上限。二季度下游家具市场景气度持续,公司目前在手订单饱满,已排产至下半年,随着新工厂产能逐步释放,业绩有望持续高增长。

    2020 年公司整体费用率持续优化;2021Q1 毛利率有所提升2020 年公司销售、管理费用率分别同比下降1.2pct.、0.8pct.;研发费用率同比提升0.1pct.;公司整体费用率持续优化,以市场为导向持续加大研发投入推进技术升级。

      2020 年公司毛利率为32.8%,同比下降3.3pct.,主要由于:1)人工和原材料价格上涨;2)营业成本中制造费用同比增长较大。一是子公司丹齿精工的成本构成中制造费用占比较高,二是公司部分新建厂房转入固定资产,新增较多自动化加工设备增加制造费用。2021 年一季度毛利率为33.5%,环比提升0.2pct.,同比提升4.4pct.,维持正常水平且逐步改善。

    下游行业需求旺盛,公司未来两年业绩有望维持高增长公司发展战略定位为“国内领先、国际一流的家具制造装备供应商”。国内木工机械设备需求持续旺盛,进口替代加速,落后产能加速出清,行业格局持续优化。公司玛斯特项目预计今年产能投放达6 亿元以上,有望为今年营收带来超20%增长;子公司丹齿精工第一期新厂区预计今年建成,将进一步实现扩产和业务调整。市占率持续提升叠加下游需求释放,公司未来两年业绩有望高速增长。

      盈利预测与估值

      预计2021~2023 年收入为21、25、30 亿元,同比增长23%/20%/20%;净利润为4.6、5.7、6.9 亿元,增长32%、22%、22%;PE 为24/20/16 倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      新房交付及精装房发展趋势不及预期;家具机床市场竞争加剧;疫情导致下游家具行业固定资产投资下降;原材料价格波动。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网