2021 年9 月28 日，弘亚数控披露前三季度业绩预告。公司预计2021年前三季度盈利4 亿元-4.3 亿元，比上年同期增长62.43%-74.62%；第三季度盈利1.2 亿元-1.5 亿元，同比增长19.14%-49.04%。取中间值计算，21Q3 同比增长35%，前三季度同比增长69%。根据公告，公司业绩增长受下游家具市场需求带动，以及“高端智能家具生产装备创新及产业化建设项目”、“高精密家具机械零部件自动化生产建设项目”的建成投产，公司产能有序释放，销售稳步增长。

    　　扩产计划持续，产能提升支撑公司业绩成长。根据中报，玛斯特新工厂于2021 年一季度全面投产，我们预计今年处于持续的爬坡过程中，从公司的中报披露的主要产品情况来看，封边机同比增长56%，数控钻同比增长96%，裁板锯同比增长111%，加工中心同比增长19%。

    　　2021 年5 月26 日，公司公告再次规划新产能，拟使用自有资金不超过2 亿元购买位于广东省佛山市范围内面积约12.7 万平方米土地使用权，将用于公司未来扩建或新建项目储备用地，进一步优化公司产业布局。

    　　新产品逐步落地，有望形成新业务增长点。根据公司中报，在新品开发方面，公司主要有序开展柔性高速木门生产线、五轴加工中心等新产品的开发，部分产品样机已完成调试，下半年将逐步向市场推广，有望形成新业绩增长点。

    　　盈利预测与投资建议：预计公司21-23 年EPS 分别为1.81/2.29/2.95元/股，给予公司2021年归母净利润25倍PE估值，对应合理价值45.31元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示。产能建设不及预期风险；家具需求不及预期风险；海外疫情扩散风险。