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英维克(002837)机构评级研报股票分析报告

 
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英维克(002837)点评:IDC温控行业景气度将提升

http://www.chaguwang.cn  机构:浙商证券股份有限公司  2021-02-24  查股网机构评级研报

  投资要点

      IDC 行业绿色建设要求再次明确

      22 日国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》,明确做好大中型数据中心、网络机房绿色建设和改造,建立绿色运营维护体系。

      国网能源研究院预测,2030 年 IDC 用电量占全社会比重将升至 3.7%,IDC 行业提升绿色低碳循环发展程度对我国 2060 年碳中和目标达成意义重大。

      IDC 行业 PUE 要求再次趋严

      北京经信局提出关闭一批功能落后数据中心,改造一批高耗低效数据中心,年均 PUE 高于 2.0 的备份存储类数据中心逐步关闭,新建云数据中心 PUE 不高于 1.3 等。上海临港新片区要求建设 IDC 的 CPUE 值严格控制不超过 1.25。

      2021 年实际建设增速预计可观

      工信部数据,2019 年我国新增在用 IDC 机架数 89 万架,较 2018 年新增的 60万架增长 48%,2019 年底规划在建机柜规模 364 万架,较 2018 年底的 181 万架增长 101%。各地政府也在积极推进 IDC 建设进度,近期上海市经信委提出要求加快推进 18 个新建数据中心项目的建设和投资进度。

      中移动采购力度印证行业景气

      近期中国移动开启系列空调设备集采,规模均较此前增长明显,其中 2021 年至2023 年新型空调末端系统集采最高投标限价 22.97 亿元,规模超预期。目前公司已第一份额中标中国移动 2021 年至 2022 年冷冻水型机房专用空调集采项目,看好中国移动系列产品的采购对公司收入的直接拉动。

      投资建议

      温控效率是 IDC 绿色建设的关键之一,未来间接蒸发冷、液冷等创新方案有望加速渗透。公司作为 IDC 温控头部企业,创新方案市占率领先,业绩具备更大弹性,预计 2020-22 年净利润 1.95/2.51/3.08 亿元,PE 33/26/21 倍,维持“买入”。

      风险提示:客户拓展和订单获取不及预期;竞争加剧导致毛利率降低等。

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