投资要点

    　　事件：11 月12 日，中国移动公示2021 年至2022 年风冷型机房专用空调产品集采结果，本次集采产品包括定频空调和变频空调，英维克以27.78%份额中标定频空调标包，40.00%份额中标变频空调标包，两个标包中标份额均位列第一。

    　　大份额中标中国移动集采项目，机房温控业务进一步发展：中国移动本次集采项目采购的产品为风冷型机房专用空调，包括定频空调和变频空调，采购规模为3389 台，其中定频1966 台，变频1423 台。英维克以投标报价1.4 亿元，中标份额27.78%中标定频空调标包，以投标报价1.2亿元，中标份额40.00%中标变频空调标包，两个标包的中标份额均位列第一。在此之前，英维克2021 年第一季度以第一份额中标中国移动冷冻水型机房专用空调集采，2021 年5 月大份额中标阿里巴巴数据中心冷冻水型精密空调项目，2021 年6 月中标“MCS 北京马驹桥数据中心基础设施建设”大型总包项目，2021 年5 月和7 月作为腾讯间接蒸发冷却机组主要供应商继续中标腾讯该产品的直采招标，2021 年7 月大份额中标中国电信模块化DC 舱首次规模集采。我们认为，英维克此次大规模中标中国移动风冷型机房专用空调产品集采，标志着公司的温控节能产品得到运营商认可，运营商业务拓展顺利，项目后续交付将为机房温控业务的后续营业收入提供坚实基础。

    　　储能行业维持高景气，平台化发展战略带来业绩持续提升：双碳背景下，储能电站建设迎来高速增长，国内电化学储能市场空间加速拓展。作为精密设备温控龙头，英维克以机房、机柜等专用空调的生产和制造起家，立足温控技术，逐步丰富产品线，实现风冷到液冷的端到端解决方案。

    　　英维克借助在储能行业的品牌优势和客户基础，重视产品研发迭代，目前公司已形成在数据中心、储能、基站等多个下游行业领域的一体化解决能力。英维克坚持平台化发展战略，有望进一步拓宽下游市场，带来业绩的持续快速扩张。

    　　盈利预测与投资评级：全球数据流量的上升和能源变革带来全球人为发热量的不断提升，我们持续看好环境温控市场需求和公司业绩的持续稳健增长，我们维持2021 年-2023 年EPS 预测为0.74/1.00/1.24 元，当前市值对应的PE 估值为60/44/36X，考虑到公司在环境温控领域的持续深耕，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；优秀人才资源获得及保持风险；国家相关产业政策变动的风险。