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盐津铺子(002847)机构评级研报股票分析报告

 
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盐津铺子(002847)公司信息更新报告:业绩预告表现较好 展望未来持续成长

http://www.chaguwang.cn  机构:开源证券股份有限公司  2024-01-09  查股网机构评级研报

  发布2023 年业绩预告,展望未来持续增长,维持“买入”评级

    公司发布2023 年度业绩预告,预计2023 年实现营收41.0 至42.0 亿元,同比增长41.7%至45.2%,实现归母净利润5.0 至5.1 亿元,同比增长65.8%至69.2%。公司费用率略超预期,我们小幅下调盈利预测,预计2023-2025 年分别实现归母净利润5.1(-0.5)、6.6(-0.2)、8.2 (-0.4)亿元,同比增长68.2%、29.4%、25.1%,当前股价对应PE 分别为25.4、19.6、15.7 倍,公司产品储备完善,核心品类聚焦,全渠道拓展增长迅速,维持“买入”评级。

      品类聚焦,全渠道布局,2023Q4 保持高速增长

    根据业绩预告,公司2023Q4 预计实现营收11.0 至12.0 亿元,同比增长18.6%至29.4%,在春节错期,旺季销售体现在2024Q1 的背景下保持较好增长,主因公司产品聚焦七大核心品类,规格匹配不同渠道,渠道端在原有商超优势基础上,发力抖音直播和线下零食量贩渠道,全渠道覆盖助力公司收入快速增长。公司2023 全年预计归母净利率为12.1%至12.2%,2023Q4 预计实现归母净利润1.0 至1.1 亿元,同比增长25.7%至37.7%,主因公司收入增长,规模效应提升,同时大豆油、棕榈油、黄豆等部分原材料有所下降;费用端公司2023 年股份支付费用0.7 亿元,预计管理费用率有所提升。

      渠道为王,产品领先,体系护航,长远成长

      公司2023 年战略主轴定位为渠道为王、产品领先、体系护航,持续提升产品力,强化渠道渗透,聚焦品牌建设,以消费者需求为导向,构建组织架构升级,公司2023 年已布局两期股权激励计划,充分调动中高级管理人员及核心生产人员的凝聚力,深化绑定员工利益、股东利益及公司利益,优化健全公司长效激励机制。

      渠道端产业持续变革,零食量贩连锁渠道在格局整合、区域扩张仍将持续增长,线上渠道方面新兴社交电商保持高速增长,公司有望持续享受全渠道、多品类战略的增长红利。

      风险提示:食品安全风险,原材料涨价风险,新渠道扩张不及预期风险。

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