事件1：公司发布2021年三季报，21Q3营收11.85亿元，同比增长122.18%，环比增长18.24%；归母净利润1.56亿元，同比增长202.46%，环比增长19.09%。2021前三季度营收累计29.87亿元，同比增长144.73%；归母净利润3.75亿元，同比增长280.72%。业绩符合预期。

    　　事件2：公司发布可转债预案，拟募集资金总额不超过人民币16亿元，其中6亿元将用于新能源动力电池精密结构件项目（项目总投资9.8亿元，实施主体为四川科达利）、7亿元将用于新能源汽车锂电池精密结构件项目（二期）（项目总投资10亿元，实施主体为江苏科达利）、3亿元将用于补充流动资金。

    　　产能快速扩张，保持行业领先身位：公司近年来保持快速投产扩张势头，一方面围绕国内核心龙头客户建厂，另一方面围绕动力电池后起之秀及海外动力电池优质客户扩产。此次可转债项目将有效配套下游客户位于四川、江苏及周边区域的产能，预计明年上半年将释放部分产能，进一步提升公司在核心客户的市占率水平。

    　　铝价大幅上涨压力下，保持结构件行业最高盈利水平：今年来铝价较年初已有45%左右增幅，公司通过稼动率提升以及部分产品成本转嫁，对冲铝价上涨负面影响，保持了目前行业最高盈利水平。公司折旧占收入比例已由20年底约9.4%回调到21H1约6.5%水平，三季度预计有进一步回调。公司前三季度毛利率分别为25.93%/29.52%/29.41% ， 净利率分别为11.07%/13.25%/13.26%，盈利能力逐季提升。

    　　投资建议：预计2021-2023年归母净利润为5.61/10.09/15.74亿元，同比+214.0%/79.9%/56.0%，对应EPS为2.41/4.33/6.76元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧，新能源汽车销量不及预期，国内疫情反复，上游原材料涨价超预期。