本报告导读：

    　　公司凭借深厚的技术积累，和头部客户紧密绑定，结构件龙头地位稳固，随着海外生产基地逐步投产以及4680 电池需求释放，公司业绩仍有望保持较快增长。

    　　投资要点：

    　　首次覆盖， 给予增持评级。我们预计公司2023-2025 年EPS 为4.86/6.96/9.32 元，取PE/PB 两种估值方法均值124.58 元作为目标价，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　公司受益于下游需求爆发快速成长。公司深耕结构件领域二十余载，拥有先进的冲压加工、拉伸加工、注塑加工和模具制造技术，及高精密度、高一致性的生产工艺。目前公司已形成了丰富多样的产品体系，涵盖锂电池结构件与汽车结构件两大市场。结构件在锂电池中起到支撑电池结构、保护内部电堆，向外传输能量等重要作用。下游新能源汽车及储能等行业快速发展，带动锂电池需求爆发，进而推动锂电池结构件需求迅猛增长，公司充分受益。

    　　公司绑定优质客户积极扩产，4680 电池带来新机遇。公司凭借深厚的技术积累，产品品质高、客户响应快，与下游头部客户已形成稳定的合作关系，并通过交互式研发，进一步增强了客户粘性。公司目前已经实现对宁德时代、LG 新能源、松下、ACC、特斯拉等全球各大主要市场头部企业的批量供货。公司为客户就近配套生产基地，形成了较为全面的地域覆盖，正加紧推进产能建设。此外特斯拉推出4680电池或将引领新一轮产业趋势，带来结构件市场增量，公司布局较早，已形成批量出货，有望贡献增量业绩。

    　　催化剂：海外生产基地放量。

    　　风险提示：需求不及预期、原材料价格波动、新产品开发不及预期。