公司是国内领先的汽车运动运营服务商。作为国内赛车领域标杆企业，公司制定“IP 引领，数字驱动”全新发展战略，构建了以空间、IP 以及数字化三位一体的业务布局。2023 年赛事运营复苏，公司收入快速恢复。2020-2022 年公司营收相比2019 年有明显下滑，主要源于国内疫情影响。2023 年观众可以亲临比赛现场观赛，公司赛事运营业务收入的大幅增加。根据公司2023 年半年报显示，上半年公司营收1.82 亿元，同比上涨135.4%。

    　　政策支持，赛事运营业务稳中向好。2021 年，国家相继发布《全民健身计划(2021-2025 年)》《“一四五”体育发展规划》等政策，推动体育产业发展。根据政策规划，到2025 年底，我国体育产业总规模达到5 万亿元，占国内生产总值比重达到2%。公司体系内有多个国际级或国家级的知名赛事IP。如国际汽联亚洲三级方程式锦标赛、CTCC 中国汽车场地职业联赛、CKC 赛卡联盟超级联赛-中国卡丁车锦标赛；获授权独家运营TCR China，创立并运营SEC超级耐力锦标赛、天马论驾、中南赛车节、力盛超级赛道节、精英系列赛、风云战、24 小时卡丁车耐力赛等自主赛事。2024 年公司赛事运营将稳中向好。

    　　2024 年公司主要赛车赛事安排已经对外发布，包括2023 年新增加的国际汽联阿联酋四级方程式锦标赛、TCR（轿车赛）、兰博基尼SUPER TROFEO 亚洲挑战赛（跑车系列赛）。

    　　数字体育有望成为第二增长曲线。国内体育市场正从信息体育阶段、数字体育阶段向智能体育和智慧体育阶段发展。据《中国智能体育发展报告》预测，2023年国内智能体育市场规模约达1500 亿元，其中智能运动健身市场规模达到348亿元。自2022 年起公司开展智慧运动器材、运动软件系统产品及相关服务。

    　　2023 年公司拟募集资金总额不超过 6 亿元，其中1 亿元将用于投入人工智能数字体育项目。公司希望在现有数字化业务的基础之上，利用AIGC 技术开发一款智能APP，该APP 旨在为用户提供个性化、精准化的运动建议和指导。

    　　产品盈利模式主要有企业用户AI 服务收入、广告收入、商品和服务收入。

    　　盈利预测及投资评级：公司是国内领先的汽车运动运营服务商，响应国家体育产业政策，积极拓展数字体育业务。我们预计2023 年-2025 年公司净利润分别为0.33/0.58/0.755.97 亿元,对应PE 分别为83X/48X/38X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

    　　风险提示：国内汽车赛事影响力不高，数字体育业务进展缓慢。