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中宠股份发布2022 三季报:2022 年前三季度,公司营业总收入24.42亿元,同比上涨21.38%,归母净利润1.15 亿元,同比上涨24.99%;其中Q3 公司营业总收入8.53 亿元,同比上涨12.98%,归母净利润为4628.23 万元,同比上涨49.19%。
投资要点:
公司营收符合预期。2022 年前三季度,公司营业总收入24.42 亿元,同比上涨21.38%,归母净利润1.15 亿元,同比上涨24.99%;其中Q3 公司营业总收入8.53 亿元,同比上涨12.98%,归母净利润为4628.23 万元,同比上涨49.19%,主要系报告期内,美元指数走强,汇兑收益增加,财务费用减少。
多平台发力自主品牌建设。公司现阶段自主品牌的营销重点聚焦在“Wanpy 顽皮”和“Zeal 真致”,针对主要消费人群,公司积极采取精准高效的营销方式,多渠道沉淀口碑,增强品牌的认知度,并通过布局专业展会、专业宠物赛事、专业宠物媒体等平台,扩大市场份额,培养公司的核心竞争力。
销售渠道持续优化完善。现阶段公司在国内的销售网络实现了线上线下全覆盖。线上渠道以平台型电商为主,公司与阿里巴巴、京东签订了战略合作备忘录,依托各自资源和渠道优势,落实多领域、全方位的深度合作。线下渠道以专业渠道(宠物专门店与宠物医院)为主,涵盖商超等其他渠道。公司在专业渠道与商超渠道深耕已久,后续将与国内头部宠物医疗企业新瑞鹏集团持续推进战略协作关系。
盈利预测和投资评级 我们认为2022-2024 公司营业收入为37.75/49.26/63.13 亿元,对应PE 分别为35.11/20.94/12.15 倍,维持“买入”评级。
风险提示 贸易壁垒引发的风险;海外市场竞争加剧的风险;原材料价格波动的风险;汇率波动风险;公司业绩预期不达标的风险等。