公司动态事项

    公司发布2017年三季报，2017年1-9月公司实现营业收入16.40亿元，较上年同期下降1.37%；归属于上市公司股东的净利润为1.44亿元，较上年同期增长6.64%，每股EPS为1.14元。公司预计全年净利润区间为20951.09万元-21649.30万元，同比增长7.18%-10.70%。

    事项点评

    Q3 业绩符合预期。

    三季度公司收入5.71亿元，同比增长16%，归母净利润4,559万元，同比增长1,418.67%。三季度业绩较去年同期大幅增长主要原因是今年暑期档票房在战狼2带动下增长强劲，分账票房同比增长23%。公司作为院线龙头之一，三季度保持了较快增速。我们预计全年电影票房有望突破500亿元，保持15%以上的增速，公司将持续受益于整体票房的增长。

    公司将继续投资新建电影院扩大市场份额。

    公司的主营业务为电影放映业务。截至2017年6月30日，公司已取得放映许可证并开业经营的自有影院为144家，加盟影院177家。猫眼票房数据显示，截至2017年10月31日，金逸院线票房收入达24.23亿元，在全国院线中排名第6位，占全国城市票房的份额为5.40%。公司在市场开拓、影院选址方面具有较强的独立性。公司电影院遍布国内主要大中型城市。已正式签订租赁协议或者租赁意向书的影院投资项目数十家，形成了充足的项目储备。募集资金到位后，公司将用于在全国投资建设40家电影院，进一步提高公司市场份额，增强盈利能力。

    风险提示

    公司风险包括但不限于以下几点：对上游电影制作依赖的风险、影院选址风险、租赁物业风险等。

    投资建议

    未来六个月，给于“谨慎增持”评级。

    预计公司17、18 年实现EPS 为1.264、1.477 元，以11 月1 日收盘价44.12 元计算，动态PE 分别为34.92 倍和29.87 倍。WIND 传媒行业上市公司17、18 年预测市盈率中值为32.49 和25.90 倍。公司的估值略高于行业市盈率中值。

    考虑到公司目前在电影放映、院线行业内的市场地位和未来的发展前景，我们首次给于公司“谨慎增持”评级。