中新赛克1H23 预告归母净利润6,000~8,000 万元，符合市场预期中新赛克发布1H23 业绩预告：归母净利润6,000~8,000 万元，扣非后归母净利润3,500~5,500 万元，同比扭亏为盈。单2 季度，归母净利润96~2,096 万元，扣非后归母净利润-627~1,373 万元，符合市场预期。

    关注要点

    行业景气度回暖，公司业绩有望迎来拐点。网络可视化行业景气度逐步回暖，下游客户需求复苏明显，叠加AI安全监管、数据安全等新需求释放，我们认为，公司作为网络可视化行业头部厂商，有望率先受益。同时，公司在海外项目恢复正常，需求逐步提升。公司在国内外全力推进项目签单和执行力度，部分项目在本期顺利验收并确认收入，公司收入同比实现增长。

    毛利率提升，归母净利润同比扭亏。公司持续提升产品性能，优化产品结构，1H23 产品结构中软件产品（含嵌入式软件）占比较高，因此公司毛利率同比提升（2Q22 毛利率61.7%，1H22 毛利率70.8%）。同时软件产品即征即退收入同比实现增长

    AI安全监管政策落地，助推网络可视化行业需求提升。2023 年7 月13日，国家网信办等七部委联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》。

    国内生成式AI监管政策如期落地，从数据、算法、算力等维度规范生成式AI在国内的发展。我们认为，国内聚焦AI的可持续、安全发展，对数据、模型的保护会加大投入力度，网络可视化产品作为前端流量采集端，可以对数据和流量进行精细的检查和过滤，保障数据安全。同时，映射至大模型侧，网络可视化设备结合AI能力，也有望演绎出智能化等级更高的设备对大模型进行安全保护。我们持续看好AI安全监管及网络可视化行业景气度。

    盈利预测与估值

    维持2023/2024 年盈利预测基本不变，当前股价对应2023/2024 年54.9/36.6 倍P/E，维持跑赢行业评级和49.0 元目标价，对应2023/2024 年55.3/36.8 倍P/E，较当前股价有0.66%的上行空间。

    风险

    下游客户需求不及预期，海外业务拓展不及预期，新业务拓展不及预期。