2021Q1 业绩大超预期，同比增长超312.08%，智能驾驶核心标的加速成长2021 年4 月14 日晚，公司公告2021 年一季度报告。2021Q1 公司实现营业收入20.42 亿元，同比增长78.30%；实现归母净利润2.28 亿元，同比增长312.08%；实现扣非归母净利润2.23 亿元，同比增长416.11%。公司前瞻布局智能座舱、智能驾驶及网联服务业务，目前已形成显著先发优势，并且在新客户、新产品的加持下公司业绩正加速向上。考虑公司研发投入资本化情况，我们上调2021-2023年盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润分别为7.99（+1.15）/8.96（+0.64）/11.37（+0.54）亿元，对应EPS 分别为1.45 /1.63/ 2.07 元，当前股价对应2021-2023年的PE 分别为63.2/56.4/44.4 倍，维持“买入”评级。

    座舱、智驾、网联全面开花，三驾马车驱动公司持续高增长座舱领域，公司多屏智能座舱、显示模组、液晶仪表等产品持续获得一汽红旗、广汽乘用车、长城汽车等核心客户的新项目订单。其中，搭载QNX 虚拟机技术及QNX Neutrino 实时操作系统的新一代智能座舱域控制器已实现量产，公司在高毛利车载软件领域的研发实力已初步显现。智能驾驶领域，公司左手英伟达、右手造车新势力小鹏、理想，成为国内智能驾驶域控制器领域量产先锋。而AVP、360 环视系统、DMS 等产品也已突破上汽通用、长城汽车、上汽乘用车、蔚来汽车等客户。智能网联领域，公司整车级OTA、网络安全、蓝鲸OS3.0 终端软件等网联服务产品已陆续实现商品化，突破长安福特、江淮大众、赢彻科技等客户。整体来看，公司2020 年已获得年化销售额70 亿元的新项目订单，未来将在座舱、智驾、网联三驾马车的驱动下持续高增长。

    绑定英伟达生态，卡位智能驾驶黄金赛道

    英伟达是全球车载AI 芯片的龙头供应商，目前最新发布的自动驾驶芯片Atlan算力已达到1000TOPS，计划于2025 年量产。而基于强大的硬件实力，英伟达亦提供开源的Drive 系列软件堆栈，并正以此塑造自身生态圈。公司是英伟达在国内的唯一合作伙伴，未来有望深度绑定英伟达，率先卡位智能驾驶黄金赛道。

    风险提示：乘用车销量不及预期；智能驾驶产品推进速度不及预期