事件：公司公告2021年上半年实现营收40.83亿元，同比增长57.25%；归母净利润3.7亿元，同比增长61.01%；扣非后归母净利润3.61亿元，同比增长234.31%；毛利率24.88%，同比增长2.64pct，业绩符合预期。

    　　智能驾驶业务营收大幅增长，赛道红利逐步兑现。公司上半年智能驾驶业务营收占比首次突破10%，营收同比大幅增长182.68%，主要是量产项目域控制器IPU03（小鹏P7搭载）出货量增长以及新定点项目的落地，智能化赛道红利逐步兑现。智能驾驶产品上半年毛利率达到19.05%，同比增长15.61pct，有效抵御了芯片短缺下原材料上涨带来的负面影响。整车厂对于自动驾驶产品的需求拉动公司的自动泊车系统、360°环视系统、域控制器等ADAS产品放量以及营收增长，公司新一代基于英伟达Orin芯片的L4级别域控制器IPU04已经获得理想汽车等项目定点。

    　　智能座舱业务稳扎稳打，量产项目与定点新项目齐驱。公司智能座舱业务营收同比增长44.13%，主要得益于智能座舱产品在长安汽车、理想汽车、奇瑞汽车等车企的配套供货。除了既有项目的配套供货，大屏座舱产品、数字化仪表等也得到了一汽丰田、广汽乘用车、长城汽车、吉利汽车等众多主机厂的新项目定点。

    　　投资建议：短期内芯片短缺使得乘用车市场阶段性承压；中长期看，公司精准卡位智能驾驶、智能座舱赛道，扩展下游优质客户群，随着智能化渗透率的提升，公司产品将持续保持高速增长。我们调整2021-2023年的归母净利润预估至7.7/10.11/12.12亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：自动驾驶发展不及预期；乘用车销量不及预期；汽车芯片持续短缺