公司发布2021Q3 业绩预告：2021Q3 单季度实现归母净利润1.10-1.25 亿元，同比+23.94%~+40.84%。

    　　Q3 业绩收入端主要受汽车行业缺芯拖累，特别是缺芯最严重的车厂一汽大众是公司2020年第一大客户；原预期在Q3 量产的新项目中的上汽大众由于缺芯配套进展也有一定推迟。

    　　西威TOP5 配套车厂Q3 单季度产量同比表现：吉利汽车（-17.3%）、一汽大众（-45.9%）、长城汽车（-6.5%）、广汽传祺（-12.8%）、奇瑞汽车（37.7%）。

    　　西威TOP5 配套车厂Q3 单季度产量环比表现：吉利汽车（-3.4%）、一汽大众（-28.7%）、长城汽车（-3.4%）、广汽传祺（-8.5%）、奇瑞汽车（11.4%）。

    　　预计公司毛利率稳定，由于公司今年ADAS 拿单情况处于爆发状态，扩招智能驾驶应用研发人员，研发费用有一定程度提升（我们预计Q3 单季度研发费用为2.3 亿）。

    　　西威重要客户一汽大众10 月排产环比提升40-50%，南北大众在Q4 进入强势回补库存阶段，基本面最差时期确定性已过！导致9 月中国汽车行业缺芯的ST 马来西亚封测工厂产能预计到10 月底环比大幅改善，该工厂负责ST 全球30%封测产能。

    　　公司业务拓展非常顺利，中长期情况无虞，应用研发人员扩招预示明年是大年——小鹏和西威合作仍在融洽进行（包括Orin 平台），而且IPU04 已经拓展至多家传统车厂客户，不止新势力。IPU02 市占率也在持续提升，与主流自主OEM 均有合作。IPU02、IPU03、IPU04 明年都将迎来放量高峰。

    　　下调盈利预测，维持“买入”评级。由于9 月份马来西亚ST 封测工厂因为疫情关闭，导致汽车行业缺芯加剧，公司Q3 收影响程度比预期要大，因此我们将公司2021 年EPS 由1.71 元下调至1.48 元，并维持2022/2023 年EPS 预测，分别为2.30 元/3.25 元，未来三年对应PE 分别为64 倍/41 倍/29 倍。我们仍然看好公司中长期发展，维持公司“买入”

    　　评级。