智能座舱+智能驾驶+智能网联三大业务全面开花，智能化龙头地位巩固。随着公司全自动泊车、360 度高清环视、自动驾驶域控制器、座舱域控制器、4K 高清屏等智能驾驶、智能座舱新产品得到客户的认可和量产规模化，公司逐步巩固车载智能龙头地位。2022 年上半年，公司的营收规模持续高增长主要受益于智能驾驶和智能座舱的规模提升以及单车配置价值的提升（2022 年H1 公司的智能座舱、智能驾驶、网联服务三大板块分别营收52.44 亿元、8.63 亿元、3 亿元，同比实现高增速，分别为57.11%、51.17%、72.47%）。智能座舱方面，公司的第三代智能座舱域控制器、4K 高清屏等座舱产品产量快速爬坡，基于高通骁龙的第四代产品已经获得相关客户订单，支持多屏联动、音效处理和AR 技术，实现多维交互模式。智能驾驶方面，第一代高算力域控制器在小鹏P7/P5 的量产带动了更多的车型定点和放量，新一代基于Orin 芯片的高算力域控制器持续获得新势力和自主品牌定点，未来成为重要增长点。

    　　收购德国领先的天线测试和服务提供商ATC，扩大业务流程链条。德赛西威欧洲公司于10 月5 日收购天线测试和服务的领先供应商天线技术中心（欧洲）有限责任公司ATC，深度聚焦汽车天线解决方案的测试、分析和技术研发。这是继2019 年公司成功收购ATBB 公司100%股权之后，在智能天线领域的又一次拓展，以面对智能驾驶和车联网趋势下对于高性能智能天线日益增长的需求。本次收购是公司本土国际化战略的新进展，为全球客户提供更便捷的解决方案。

    　　投资建议：随着公司智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务板块的协同发展和量产规模提升，公司盈利能力进一步得到保障，而新一代车载智能中央计算平台和高通骁龙 座舱平台为基础的第四代智能座舱系统将成为公司的新增长动能。

    　　我们预计公司2022 年-2024 年归母净利润分别为12.66/17.64/23.60 亿元，对应EPS 分别为2.28、3.18、4.25 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：芯片持续短缺；客户车型销量不及预期；疫情反复