公司发布2022 年三季度报告，业绩维持高增长态势公司发布2022 年三季度报告，2022 年前三季度实现营收101.11 亿元，同比增长60.42%；实现归母净利润6.92 亿元，同比增长40.89%；实现扣非净利润6.53 亿元，同比增长36.14%。2022 年第三季度，伴随公司智能驾驶、智能座舱产品业务规模和单车配套价值的提升，叠加新客户新项目落地后销量爬坡，公司业绩稳健推进，领先优势有望进一步扩大。鉴于公司利润小幅承压，我们下调公司盈利预期，预计2022-2024 年归母净利润10.68（-1.65）/15.86（-2.32）/22.13（-1.79）亿元，对应 EPS 分别为1.92（-0.30）/2.86（-0.41）/3.99（-0.32）元/股，对应当前股价的PE 分别为87.9/59.2/42.4 倍，看好公司远期发展，维持“买入”评级。

    　　加大研发投入打牢地基，多重因素影响带来利润小幅承压2022 年第三季度，公司实现营收37.04 亿元，同比增长66.83%；实现净利润1.71亿元，同比增长40.68%，保持快速增长态势。第三季度公司毛利率为23.31%，同比下降0.56pct；消费/管理/研发/财务费用率分别为1.88%、2.85%、12.05%、0.83%，分别同比变动-1.11/-0.17/+1.53/+0.83pct，尽管规模效应摊薄销售、管理费用率，但研发投入加大带来的研发费用提升以及银行借款利息和汇兑损失带来的财务费用提升整体拉高费用占比；多重因素影响下，公司2022 年第三季度净利率降低至4.62%，同比下降0.86pct，环比下降1.60pct 小幅承压。

    　　产品端+客户端双向发力，为公司长期发展注入新活力目前公司各大业务线进展乐观，智能座舱方面，第三代座舱域控制器、4K 高清大屏等产品产量快速爬坡，与高通基于第4 代骁龙座舱平台达成战略合作，共同打造德赛西威第四代智能座舱系统；在智能驾驶方面，公司泊车、环视类ADAS产品销量持续提升，IPU04 已获得多家主流车厂的前装定点，标配IPU04 的理想L9 在9 月28 日交付超1 万台。此外公司发布了车载中央计算平台“Aurora”，支持硬件可拔插，超过2000TOPS 算力可助力智能驾驶、智能座舱，甚至车身、底盘都将实现域控功能。随着产品不断迭代和客户持续拓展，公司发展前景广阔。

    　　风险提示：汇率大幅波动、行业需求不及预期、研发进度不及预期。