事件：4 月26 日，公司发布2023 年一季度报告。2023 年一季度，公司实现营收39.83 亿元，同比+26.80%；实现归母净利润3.31 亿元，同比+3.92%。

    　　2022 年，公司实现营收149.33 亿元，同比+56.05%；实现归母净利润11.84亿元，同比+42.13%。

    　　Q1 业绩持续增长，新产品新客户持续突破。2023 年一季度，公司实现营收39.83 亿元，同比+26.80%，环比-17.39%；实现归母净利润3.31 亿元，同比+3.92%， 环比-32.76%。2022 年，公司实现营收149.33 亿元，同比+56.05%；实现归母净利润11.84 亿元，同比+42.13%。截至2022 年底，公司新项目订单年化销售额亦突破200 亿元，营业收入的高速增长主要得益于智能驾驶、智能座舱产品业务规模、单车配置价值的快速增长，以及新客户、新项目落地后销量的快速爬坡。我们认为，公司拥有较多在手订单，未来随着公司客户结构逐年优化以及新客户的不断开拓，各业务有望迎来持续增长。

    　　专注舱驾网三大业务，拥有优质客户资源。公司的产品专注于智能座舱、智能驾驶和联网服务三大业务板块，参与构建未来智慧交通和智慧城市的大型生态系统。公司与众多国内外车企已经建立长久、稳定的合作关系。客户群体主要包括国内自主品牌客户、合资品牌客户与海外客户。此外，为丰富产品线，探寻新的商业机会，公司积极探索和孵化新业务，设立广州市德赛西威智慧交通技术有限公司，2022 年发布7 款新产品。我们认为，众多的高品质客户资源与丰富的产品矩阵为公司在行业内塑造了优秀的品牌形象，为公司未来持续稳健发展奠定了扎实的基础。

    　　新能源汽车快速发展，汽车电子产品空间广阔。根据中国汽车工业协会发布数据，2022 年中国汽车销量为2686 万辆，同比增长2.1%。乘用车消费升级和新能源汽车的爆发式增长进一步加快了智能网联汽车电子产品的发展步伐。我们认为，得益于新能源汽车的迅速发展和汽车智能化程度的不断加强，网联汽车电子产品需求不断增长，公司有望持续从中获益。

    　　盈利预测与投资评级： 我们预计公司2023-2025 年归母净利润为16.17/22.24/28.74 亿元，EPS 分别为2.91/4.01/5.18 元，当前股价对应PE分别为34.6/25.2/19.5 倍，鉴于公司所处行业快速发展，公司拥有较多在手　　订单并不断开拓新产品和新客户，业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；新能源汽车需求增长不及预期；市场竞争加剧风险；人力资源流失风险。