公司股东发布减持计划，汽车智能化龙头长期竞争力未变7 月5 日，公司发布股东减持股份预披露公告，公司股东惠州市创新投资有限公司计划减持不超过公司当前总股本2%的股份，本次减持方式拟以大宗交易方式进行。截至2023 年一季度，公司第一大股东为惠州市创新投资有限公司，持有公司29.45%股权，第二大股东为广东德赛集团有限公司，持有公司28.30%股权。

    公司是国内汽车智能化龙头，产业大潮下，股东资金需求产生的减持不会影响公司长期竞争力。我们维持公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润15.86/22.13/30.33 亿元，对应EPS 分别为2.86/3.99/5.46 元/股，对应当前股价的PE 分别为56.0/40.1/29.3 倍，维持“买入”评级。

    公司所有权、经营权相对分离，减持计划或将有利于公司长期稳定发展公司第一大股东惠州市创新投资有限公司由惠州市国资委全资控股，第二大股东广东德赛集团有限公司则由公司核心管理层控股，并且持股比例持续提升，由2022 年一季度的27.69%增长至2023 年一季度的28.30%，预计本次减持计划结束后，广东德赛集团有限公司有望成为公司第一大股东，有利于长期稳定经营。

    本次减持方式为大宗交易，短期内将不会对二级市场造成影响，同时大宗交易方式可指定受让方，亦有可能引入对公司长期发展有利的股东。

    汽车智能化大势已成，公司将全面受益于智能汽车发展潮流根据国家智能网联汽车创新中心数据，2023 年1-4 月，中国L2 级乘用车渗透率达41.7%；2023 下半年，小鹏、理想等厂商城市辅助驾驶产品即将大范围推出，并广泛为消费者所使用，自动驾驶功能将实现真正落地，车企依靠软件盈利可期，并有望拉动新一轮智能驾驶硬件渗透和下沉。公司是国内汽车智能化龙头，深度布局智能驾驶等板块，有望全面受益。公司智能驾驶解决方案覆盖入门级到大算力全场景应用，其中IPU04 产品广泛搭载于车企旗舰车型，IPU02 也将推出更多新方案，适配国内中低至中高价位车型；ADAS 摄像头实现规模量产，4D 毫米波雷达也完成产业技术布局，助力高级别自动驾驶落地。

    风险提示：产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。