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    　　公司发布 2021 年中报预告，上半年预计实现归母净利润 1.53-1.67 亿元，同比增长 70-85%；Q2 单季度预计实现归母净利润 0.84-0.98 亿元，同比增长 70-98%，环比增长 21%-42%。

    　　我们点评如下：

    　　通信网络管维龙头，四大业务板块布局完善，通信网络、IDC 数据网络、信息网络和能源网络业务齐头并进。

    　　公司是国内规模最大的民营通信网络管维龙头，行业地位稳固，是中国移动 A 级优秀供应商、中国铁塔五星级服务商，服务能力、研发能力突出，传统主业市场份额有望继续提升。随着云网融合、行业数字化转型的趋势，公司重点拓展 IDC 数据网络和信息网络管维，并延伸管维能力至能源网络，新业务布局 21 年开始步入收获期，通信网络主业稳定增长，IDC 数据网络、信息网络和能源网络实现快速增长，推动公司收入实现高质量快速成长。

    　　18-20 年公司苦练内功打造通信信息网络与能源网络的智能物业，21 年上半年盈利增长拐点初现，规模效应有望体现，迈入成长快车道。

    　　公司过去几年苦炼内功，强化服务能力、研发实力和产品能力，形成了覆盖全国 29 个省、200+地市、1200 县区的服务网络，打造 800 多人的研发团队，研发和储备了一系列基础技术、数字化平台和解决方案等核心技术产品成果。21 年上半年公司各项业务布局快速落地，21Q1 同比 70%利润增长可能有 20Q1 疫情影响导致低基数的因素，但 21Q2 继续 70-98%利润同比高增长，进一步证实公司业绩拐点逐步到来。新业务收入起量后规模效应持续体现，费用率有望持续摊薄、产品结构进一步优化，推动公司盈利能力有望持续改善，未来数个季度有望延续同比高增长趋势。

    　　重申公司核心发展逻辑：

    　　公司传统主业通信网络管维需求稳步增长，公司龙头地位有望进一步强化。

    　　伴随云网融合、行业数字化等技术发展趋势，公司能力延伸拓展了 IDC 数据网络、信息网络（行业数字化）和能源网络管维，目标成为万物互联时代通信信息网络和能源网络的智能物业，充分享受产业发展的红利。公司四大业务板块客户、技术、能力协同较强相辅相成，经过近三年的战略布局和技术研发，21 年上半年各主要业务板块齐头并进，新业务规模效应开始显现，单季度归母净利润持续实现同比高增速，有望进入收获期，迈入长期成长快车道。

    　　盈利预测与投资建议：

    　　公司作为国内民营通信网络管维龙头，苦练内功拓展 IDC 数据网络管维、信息网络管维（行业数字化）、能源网络管维等新业务板块，21 年有望步入收获期，未来 5 年有望实现 30%以上复合增长，预计公司 21-23 年归母净利润 3.2、4.4、6.1 亿元，对应 21 年 18 倍、22 年 13 市盈率，重申“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求低于预期，行业竞争加剧，新业务发展不及预期，人力成本增加，疫情影响超预期，业绩预告未经审计实际业绩以中报为准