鹏鼎控股：鹏霄万里，全球PCB龙头鼎力领航鹏鼎控股是主要从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务的专业服务公司，为全球范围内少数同时具备各类PCB 产品研发、设计、制造与销售服务的专业大型厂商，拥有优质多样的PCB 产品线，主要产品范围涵盖FPC、SMA、SLP、HDI、Mini LED、 RPCB 等多类产品。公司于2013 年登顶中国第一，成为全球第二大PCB 公司，并于2018 年于深圳证券交易所挂牌上市，至今已成为业内极具影响力的重要厂商之一。公司近年来不断提升产品技术水平，在高阶HDI 类等产品上积累了雄厚的技术实力，积极布局汽车、服务器等领域，随着公司持续推动汽车与服务器领域业务的快速发展，公司有望捕捉发展机遇，获取新的发展动能。

    　　PCB：触底回升趋势显现，细分赛道引领成长

    　　PCB 是组装电子零件用的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等业务功能。PCB 广泛应用于通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等领域。近年来，全球PCB 产值整体呈现稳步向上趋势，2017-2022 年全球PCB 产值CAGR 达到5%左右。

    　　当下电子产品轻薄短小和高频高速的趋势对PCB 的精密度和稳定性都提出了更高的要求，PCB 行业将向高密度化、高性能化方向发展。

    　　FPC：复苏+创新双轮驱动，助推FPC 需求增长

    　　FPC：随着手机内部电池体积的增加及各个模组体积的增加，本就紧凑的内部空间被进一步压缩，从而带动FPC 用量逐步提升。此外，折叠机的应用发展为FPC 带来潜在需求，FPC 以其轻薄、可弯折的特点更适合应用于使用柔性屏的电子产品中，随着相关技术逐渐成熟，折叠机将逐渐量产为上游FPC 带来增量需求，预计折叠机中的FPC 用量将提升5~10 倍。

    　　鹏鼎控股：公司拥有优质多样的PCB 产品线，具备为不同客户提供全方位PCB 产品及服务的强大实力，打造了全方位的PCB 产品一站式服务平台。此外，公司深耕PCB 及相关产业，进一步完善“ONEAVARY”的产业布局，以巩固和提升公司在PCB 产业的行业地位。

    　　高端产品占主导地位，HDI 与SLP 为主流技术

    　　新兴领域方面，AI 服务器蓬勃需求有望带动PCB 出货量进一步提升，相关产品的技术要求将不断升级，尤其是HDI 类产品需求将不断上升。传统领域中，技术进步推动3C 电子设备持续朝轻薄化、小型化、行动化方向发展，但传统HDI 受限于制程难以满足要求，堆叠层数更多、线宽线距更小、可以承载更多功能模组的SLP 技术成为解决这一问题的必然选择。

    　　鹏鼎控股：公司具备雄厚的技术研发实力，持续专注并深耕电子电路领域产品技术研发，在多个对技术能力要求较高的PCB 产品上，均已实现先进制程制造。此外，公司HDI 和SLP 相关产线已于2023 年投产运营，汽车板和服务器板相关产品正逐渐放量，预计后续公司高端产品占比有望进一步提升。

    　　风险提示

    　　1、技术创新不及预期；

    　　2、下游需求增长不及预期；

    　　3、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。