chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

昂利康(002940)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

昂利康(002940):合作开发 探索进入新型药物递送系统

http://www.chaguwang.cn  机构:东兴证券股份有限公司  2022-05-13  查股网机构评级研报

事件:

    公司发布公告,公司拟与关联方科瑞生物作为共同受让方和让与方中南大学签订《技术转让(技术秘密)合问》(以下简称“《技术转让合同》"),与科瑞生物共同受让“新型药物递送系统及制备方法”的技术成果(以下简称“标的技术成果""),并组建合资公司。

    点评:

    新型药物递送系统推动医药产业技术升级,合作布局具有广阔前景。药物递送系统(DDS)是指在空间、时间及剂量上全面调控药物在生物体内分布的技术体系,其目标是在恰当的时机将适量的药物递送到正确的位置,从而增加药物的利用效率。药物递送系统发展已有70余年,其中新型的纳米脂质药物戟体(lipid nanoparticle fomulations , LNPs)是开发和支持新冠mRNA疫苗的关键技术。2021年国际市场上市的两款mRNA新冠疫苗ComirnatyR和SpikevaxR的全球销售额分别到达 367.81和177亿美元,创目前已上市疫苗和药品中,销售额最高、当年上量最快的历史记录。mRNA疫苗从概念提出到正式研发上市,药物递送系炕解决了mRNA易降解,入胞困难等核心技术瓶颈。除了mRNA疫苗之外,mRNA疗法、基因疗法,以及CRISPR基因编辑疗法都依赖于新型药物递送系统。公司以合作方式布局新型药物递送系统,为公司进入mRNA疫苗等新领域储备基础技术,未来具有广阔的前景。合作多方具有药物开发的基础。昂利康是一家原料药制剂一体化企业,2019年制剂收入已超过10亿元,具备药物制剂研发和销售经验。关联方科瑞生物与昂利康作为本次协议的共同受让方,科瑞生物为国内植物源胆固醇生产商,高兑度胆固醇是制备纳米脂质体载体的关键成分之一,瑞科生物的植物源胆因醇凭借安全性优势已实现销售出口。技术让与方中南大学是国内纳米药物制剂领域研发的领先单位,并有多项研究成果在国际上发表。三方均具有药物开发的基础,合作之后有望加速取得研究成果。本次三方合作以“里程碑”方式付款,批准药品上市后,支付金额达到1.3亿元。

    并购整合科璃生物推进中,进入高端药用辅料领域。公司已发布定增发行股份的方式收购科瑞生物61%股权,收购完成后加上原有股权公司将持有科瑞生物23.47%股份,合计持股比例达到84.47%。经审计科瑞生物2021年收入1.588亿元,净利润4,122.22万元,植物源胆固醇已是其核心利润来源。植物源胆固醇作为新型药用辅料,一方面可应用于纳米脂质体等药物递送系统,另一方面替代安全性低的动物源胆因醇,在化妆品添加剂中也具有广阔的空间。并购交易完成后,昂利康将在高端药用辅料领域向前迈进,在原有业务基础上实现进一步多元化。

    公司盈利预测:我们预计公司2022年-2024年实现营业收入分别为16.05亿元、21.52亿元、24.16亿元;净利润分别为1.56亿元、2.72亿元、3.28亿元;EPS分别为1.23元、2.15元、2.60元。公司目前已经初步形成化学原料药和化学制剂一休化的布局,我们看好公司在此基础上,未来在药物递送 系炕领域的发展以及通过并购进入高端药用辅料领域的前景,维持“推荐”评级。

    凤险提示:制剂业务受药物集采影响;科瑞并购整合的不确定性;植物源胆固醇技术外泄风险。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网