事件描述

    　　公司一季度实现营业收入1.99 亿元，同比减少24.79%；归属净利润446.71 万元，同比增长80.44%；扣非后归属净利润-103.78 万元，同比减少223.67%。

    　　事件评论

    　　收入阶段承压，建筑设计小幅下滑，造价咨询基本稳定。公司2026Q1 实现营业收入1.99亿元，同比减少24.79%。其中，建筑设计业务实现收入1.64 亿元，同比下降5.4%；造价咨询业务实现收入2316.85 万元，同比增长0.4%；数字文化业务因上年度已出售，本期减少收入3666.28 万元。从收入结构看，公司建筑设计业务小幅下滑，造价咨询业务基本稳定，整体收入下降主要受数字文化业务上年出售后收入减少影响。

    　　毛利率同比提升，费用率上行，减值损失扩大。公司2026Q1 综合毛利率26.50%，同比提升7.02pct，主要系数字文化业务成本减少带动营业成本同比下降31.34%。费用率方面，公司2026Q1 期间费用率21.89%，同比提升3.08pct，其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动+1.21、-0.25、+0.62、+1.50pct 至3.80%、9.82%、4.26%和4.02%。

    　　主要系公司管理人员、数字文化业务投入及咨询费用减少，并调整研发体系、控制研发人员规模。减值端看，公司2026Q1 信用减值损失763.39 万元，主要系应收账款增加所致；资产减值损失103.11 万元。综合来看，公司一季度归属净利润446.71 万元，同比增长80.44%；净利率2.25%，同比提升1.31pct；但扣非后归属净利润-103.78 万元，同比下降223.67%，归母净利润增长主要受投资收益、公允价值变动收益及债务重组收益等非经常性损益贡献。

    　　现金流净流出同比收窄，货币资金较年初下降。公司2026Q1 经营活动现金流净流出6713.36 万元，同比少流出6320.04 万元，主要系本期数字文化业务投入减少。收现比方面，公司一季度收现比74.73%，同比提升约11.25pct。期末货币资金1.26 亿元，较年初下降38.74%，主要系本期经营活动现金净流出所致。公司资产负债率42.40%，较年初下降1.05pct。

    　　公司参与设立科技投资基金，拓展第二曲线，重点关注后续新业务积极进展。公司与其他合伙人共同投资深圳市重投芯耀一号科技投资合伙企业（有限合伙）,合伙企业的认缴出资为人民币60020 万元，公司以自有资金认缴出资人民币6600 万元，出资比例为10.9963%。本次投资有助于公司获取长期投资回报，进一步提升公司整体竞争实力和盈利能力。同时，传统设计业务全面接入自研AI 引擎，推出“图模空间”产品，打开增量订阅收入并显著提升存量数据价值。AI 板块情绪升温，亦有望带动公司股价回升。

    　　风险提示

    　　1、所投基金尚处早期收益不达预期；

    　　2、AI 产品盈利不及预期。