chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

西麦食品(002956)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

西麦食品(002956):燕麦龙头壁垒稳固 多元化发展潜力大

http://www.chaguwang.cn  机构:开源证券股份有限公司  2020-03-20  查股网机构评级研报

  规模、渠道、品牌壁垒强,多元化战略发展潜力大预计2019-2021 年公司营业收入分别+ 15.1%、+16.8%、+18.0%,归母净利分别为1.58、1.83、2.16 亿元,EPS 分别为 1.98、2.28、2.70 元,对应 PE 分别为24、21、18 倍。西麦食品具有规模优势,渠道力和品牌力强,未来随着新品陆续推出、渠道铺设完善,其核心竞争力可进一步提升,首次覆盖给予“买入”评级。

      燕麦行业集中度仍较低,量价提升空间大

      近年来,中国燕麦行业发展较快,但人均消费额和消费量仍较低,未来随着消费场景延伸、消费人群扩大,行业仍存在很大的量价提升空间。目前中国燕麦行业呈现三个梯队,整体的集中度较饮食习惯相近的日本而言较低,未来行业集中度的提升空间广阔。

      规模、渠道、品牌优势明显,形成壁垒

      西麦食品精耕燕麦行业多年,具备规模、渠道、品牌的竞争优势:(1)规模:公司具备规模优势:一方面规模化生产,产能利用率高可摊薄成本;另一方面规模采购可降低采购成本;(2)渠道:公司采用直销、经销并行的模式,进行全渠道布局,渠道布局广且深,销售人员和经销商的创收能力皆较强;(3)品牌:公司精耕燕麦行业多年,为燕麦行业的第一民族品牌,已塑造了良好的品牌形象。

      以燕麦为主业,产品、渠道多元化发展可期

      公司未来发展战略仍旧以燕麦为主,进一步开拓冷食燕麦、零食类产品等新品类。

      此外,公司将进一步精细化管理渠道,提高单店产出,并继续投入建设新渠道,形成多元化、广度深度兼具的渠道体系。未来在新品陆续推出、渠道铺设完善全渠道发力下,西麦食品仍处于发展黄金期。

      风险提示:原材料价格风险、产能扩张不及预期、新品开发及推广不及预期、食品安全事件。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网