2022 年Q1 扣非净利润同比增长39.4%，高增长态势延续公司发布2022 年一季度报告，2022 年Q1 实现营收7.46 亿元，同比增长64.7%；归母净利润0.67 亿元，同比增长30.6%；扣非净利润0.63 亿元，同比增长39.4%，高增长态势延续。考虑到公司各业务订单增长迅速，我们维持2022-2024 年盈利预测不变，预计2022-2024 年归母净利润分别为6.83、8.82 和10.97 亿元，2022-2024 年EPS 分别为1.96/2.53/3.14 元/股，当前股价对应PE 分别为15.9/12.3/9.9倍，维持“买入”评级。

    　　三大主业高质量成长，高速发展驶入快车道

    　　公司2022 年Q1 收入同比增长64.7%，主要原因为公司通用消防报警（含海外）、应急疏散、工业消防业务订单、发货、回款各项指标同比快速增长及合并报表范围增加所致；2022 年Q1 销售毛利率39.19%，相比2021 年37.14%新一步提高；2022 年Q1 销售费用同比增长66.5%，主要原因为公司直销业务规模增加，销售人员数量增加及人员费用增加所致，直销模式有助于公司继续开拓消防业务市场。公司通用消防报警业务久远品牌高速增长，应急照明与智能疏散业务已形成“青鸟消防”、“左向照明”、“中科知创”等多品牌产品矩阵，协同效应优势逐渐彰显，大工业消防领域中的图像型火灾探测器、吸气式感烟火灾探测器等产品均已研发完成并取得相应的检验报告/3C 证书，钢铁、石化、汽车等多个行业实现“0 到1”的突破，中标了包括河北天柱钢铁集团搬迁项目等多个项目，正式进入工业消防元年后公司发展进一步提速。

    　　储能消防星辰大海，自研芯片技术领先

    　　截至2021 年，公司是全球所有消防报警企业中唯一一家自研芯片的企业，第二代朱鹮芯片已经开始批量生产，成功实现降本增效。同时，公司大力推进对储能消防的前置探测等方面开发与拓展，已中标美国Broad Reach Power 独立发电商项目、多规格储能集装箱气体灭火系统项目等多个项目。未来通过“朱鹮”芯片的持续迭代，公司储能消防安全解决方案的开发拓展有望进一步提速。

    　　风险提示：新产品推广不及预期、疫情影响加剧