行业

    需求端

    传统业务：行业升级，带动结构性需求，部分细分行业高速增长

    储能消防：预计2025年市场规模257亿元，2021-2025CAGR为62%

    供给端

    传统业务：通用消防加速出清，工业消防国产替代

    储能消防：处于抢占份额关键节点，行业产品更换周期短，后期价值量将提升，前期抢占份额至关重要

    公司

    技术、产品、渠道、产能、品牌共筑护城河,竞争力将持续提升，把握行业机遇，提升市占率

    主营业务增长稳定/新兴业务贡献弹性+估值低+稀缺标的=极具投资价值!

    投资建议及盈利预测

    在行业整体升级、出清大趋势下，公司有望凭借技术、产品、渠道、产能、品牌优势，持续提升市占率。另外，公司应急疏散业务、储能消防业务具备较大的增长弹性，为公司提供更多成长极。综合来看，我们看好公司中长期投资机会，首次覆盖，给予“推荐”评级。基于审慎性原则，暂不考虑增发对业绩及股本的影响。预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为7/10/13亿元，eps为1.50/2.02/2.69元，对应PE分别为20/16/12倍