Q3 公司实现净利0.62 亿元，疫情、洪灾、限电等因素影响收入，导致业绩略低于预期。前三季度整体收入延续高增态势，公司在电磁兼容&可靠性等传统优势领域发展持续强势。行业景气向好，公司持续延伸布局，持续快增可期。

    　　维持公司“买入”评级，目标价39.00 元。

    　　Q3 业绩略低于预期。公司Q1~Q3 实现营收13.94 亿元，同比增长37.40%；实现归母净利润0.43 亿元，同比减少45.57%；折算EPS0.08 元。业绩略低于预期，主要由于今年国内疫情、洪灾、限电等短期因素导致公司检测服务受到影响。分季度看，Q3 实现营收5.69 亿元，同比增长23.31%；实现归母净利润0.62 亿元，同比减少51.54%，折算EPS0.11 元。

    　　总体业务增长迅速，综合毛利率有所下降。公司继续加强优势领域市场拓展并拓展新领域，助力整体业务延续快速增长态势，前三季度营收同比增长37.40%至13.94 亿元，其中去年9 月并表的中安广源在今年前三季对营收增长贡献1.38亿元。Q3 综合毛利率同比下降4.42pcts 至41.42%，主要原因是Q3 国内疫情局部多点散发，以及河南洪灾、多地限电等因素导致部分订单和客户现场服务的业务受到影响。费用管控效果明显，管理、研发、财务、销售环比下降0.3pct、1.60pcts、0.92pct、0.25pct 至6.78%、9.56%、1.36%、11.83%。定增完成明显带动公司负债率下行至35.29%，提升资金保障，为后续快速发展打下空间。

    　　公司Q3 强化回款带动应收账款周转率提升，前三季度经营活动现金流净额1.12亿元，和利润匹配较好。

    　　新市场布局持续突破，推大客户战略优化客户布局。公司持续布局高端行业市场，在特殊行业、通信、汽车、航空航天等领域均有突破，整体业务质量稳步提升。今年公司收购了江西福康，将业务领域拓展至医疗行业，并成立医疗检测中心，以配合未来市场和技术能力的推进。公司近年来持续推进大客户策略，战略性行业大客户数量逐年上升。公司有专门服务大客户的销售团队，在实验室排期上优先保障大客户，不断加强与行业大客户的深度合作。针对食品环境业务季节性强的特点，公司着力开发企业客户且其占比正在提升，随着客户结构不断优化，公司未来有望在化学、食品等消费检测领域实现有效突破。

    　　风险因素：品牌公信力受影响；业务拓展不及预期；市场竞争加剧等。

    　　投资建议：考虑Q3 业绩略微不及预期，我们小幅下调公司2021~2023 年EPS预测至0.50/0.76/1.01 元（原预测为0.56/0.85/1.14 元），当前股价对应PE 为50/33/25 倍。公司作为综合性检测龙头极具稀缺性，在行业内极具竞争优势且成长突出，维持公司“买入”评级。参考可