公司 2020Q1 业绩表现良好，区域拓展和业态拓展均显示公司较强的竞争力。

    　　公司的上市地位和激励机制也助力公司在行业中扮演更重要的角色，能够持续整合行业中小公司，吸引行业中具备事业心的优秀人才加盟。我们维持公司“买入”的投资评级。

    　　公司业绩符合此前预告指引。2021Q1，公司实现营收 4.26 亿元，同比增长54.96%，此前预告范围为 4.12-4.26 亿元；实现归母净利润 0.36 亿，同比增长44.93%，此前预告范围为 0.35-0.36 亿元。公司业绩符合预期，增长主要来自管理规模持续扩大及收购民兴物业的并表影响。

    　　进入新城市，拓展新业态，全国化发展顺利开展。2021 年 4 月初，公司北京公司揭牌成立，目前已承接服务北京金风科技园区、北京热景生物、河北富智康园区、天津联通等多个政府办公、军队营区、科技企业园区业态项目。2021 年来，公司连续中标南通兴东国际机场、长沙黄花国际机场、深圳公安局罗湖分局、贵阳轨交 2 号线、洛阳轨交 1 号线、包神铁路等项目。一季度新开发项目和业务年合同金额约 1.4 亿元，同比增长 269.57%。

    　　合作新模式，发展新思路，公司入股重报物业。公司与重报集团产业公司、重报物业签署协议，公司向重报物业增资，公司持有合资公司 60%的股权。合资公司在管理运营重报集团近 50 万平米物业基础上，还将积极拓展服务领域。公司收购民兴物业，入股重报物业，均显示较强的管理专业优势和资金优势。

    　　激励制度完善，人才浓度持续提升。公司对高管团队的激励较为充分，业绩的要求也较高。公司限制性股票的解除限售条件为 2021-2025 年营业收入较 2020年分别增长 45%、110%、200%、280%、360%；归母净利润分别相对于 2020年增长 35%、90%、150%、210%、280%。充分和激励机制和明确的发展前景也持续吸引行业中具备事业心的优秀人才加盟，人才浓度持续提升，有利于面对更广阔的市场及更激烈的竞争。

    　　风险因素：公司规模偏小，可能在收并购中并不具备优势。

    　　投资建议：公司 2021Q1 业绩表现良好，区域拓展和业态拓展均显示公司较强的竞争力。公司的上市地位和激励机制也助力公司在行业中扮演更重要的角色，能够持续整合行业中小公司，吸引行业中具备事业心的优秀人才加盟。我们维持公司 2021/ 2022/2023 年 EPS 预测 1.77/2.55/3.44 元，维持公司 89.14 元/股目标价（对应 2022 年 35 倍 PE），维持公司“买入”的投资评级。