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    公司发布2022 年半年度业绩预告：2022 年上半年实现营业收入12.5-12.6 亿元，同比增长38.9-40.0%；归属于上市公司股东的净利润0.9-1.0 亿元，同比增长22.3-27.7%。

    简评

    业绩在疫情冲击下展现出较强韧性。2022 年上半年公司实现营业收入12.5-12.6 亿元，同比增长38.9-40.0%，实现归母净利润0.9-1.0亿元，同比增长22.3-27.7%。归母净利润增速低于营收的原因主要为：1. 新项目入场导致前期成本增长；2. 公司的航空、学校、交通枢纽等业态属于疫情防控的重点，需投入更多的人力和物资成本导致项目运营成本增长；同时这些业态的增值服务也受到负面影响；3. 股权激励产生费用1295 万元，去年同期为218 万元。

    重点中心城市持续发力，市拓高速增长。2022 年上半年公司市拓成绩良好，中标金额达到11.8 亿元，新签约合同年金额达到5.4亿元，同比增长约41%。公司二季度成功中标长沙市轨道交通1-2号线、中国地质大学、重庆市人民医院渝中分院等项目，在牢牢把我成渝基本盘的基础上，在长沙、武汉等十大重点中心城市市场持续发力。2022 年7 月，公司成功开拓西藏为第88 个市场，并斩获千万级大单项目，服务覆盖范围不断扩大。

    多种渠道开展市拓，合资公司模式日趋成熟。2022 年6 月公司与江西铁航集团成立合资公司江西中泽新大正，成功参与江西铁航的混改，未来双方将在航空、铁路等交通服务领域进一步开展深入合作；同时，合资公司也有望依托国企背景和新大正在物管方面的专业优势，进一步扩大在江西的市场规模。

    维持盈利预测和目标价33.71 元不变。由于公司发放股票股利导致股本变动，公司2022-2024 年公司EPS 为1.03/1.38/1.84 元，对应目标价为33.71 元及2022 年33 倍PE。

    风险提示：1、公司全国布局受阻导致业绩增长不及预期；2、公司扩张期间毛利率持续下滑。