业绩简评

    　　2025 年4 月11 日公司披露年报，实现营收46.36 亿元，同比上升9.3%，处于金融IT 行业前列；实现归母净利润3.12 亿元，同比下降10.4%；单Q4 实现营收12.00 亿元，同比上升7.2%；实现归母净利润0.86 亿元，同比下降12.9%。

    　　经营分析

    　　AI 赋能效果已在营收端体现，公司人工智能及大数据创新产品实现营收0.80 亿元，同比增长65.3%；智慧客服及消费金融精准营销业务实现收入8.20 亿元，同比增长37.5%。此外，公司软件开发及服务/金融科技解决方案/数智化运营及服务分别实现营收16.27 亿元/13.00 亿元/8.09 亿元，同比变动+4.8%/+9.4%/-5.5%。

    　　截至24 年末，公司共有员工31,268 人，人均创收为14.83 万元，同比增长7.0%，自2016 年起持续增长。

    　　公司客户结构持续多元化，24 年来自中小银行客户收入为4.47亿元，同比增长17.3%；来自非银金融机构的收入为3.66 亿元，同比增长23.4%；来自非金融客户收入为3.01 亿元，同比增长23.8%。全年新增中小银行/非银金融/非金融客户数量分别为14/29/13 家。

    　　前瞻布局AI 领域，Agent 产品加速落地。公司已发布智能反欺诈风控、智能资管投顾、智能运维、智能测试、企业知识助手等应用产品，已在银行、非银金融等领域应用落地。此外，公司还提供OCR 智能识别平台、RPA 机器人流程自动化平台、及AI 数字人系统。

    　　盈利预测

    　　根据公司年报， 我们预计2025-2027 年公司实现营收52.15/58.28/64.54 亿元，同比增长12.48%/11.77%/10.74%；预计归母净利润为3.58/4.33/5.11 亿元， 同比增长14.74%/21.00%/18.20%，对应29.67/24.53/20.75 倍PE，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　银行IT 投入不及预期；AI 产品推进不及预期；行业竞争加剧风险；高管及大股东减持风险。