瑞鹄模具发布2023 年业绩预告。公司预计：

    归母净利润：2023 年为1.96-2.17 亿元，同比增长40%-55%；其中23Q4为0.42-0.63 亿元，同比增长24%-87%，环比下滑2-35%。

    扣非归母净利润： 2023 年为1.73-1.94 亿元，同比增长70%-90%；其中23Q4为0.39-0.60 亿元，同比增长90%-192%，环比变化为-31%至7%。

    根据公司业绩预告，瑞鹄模具2023 年制造装备业务增长较多，较上年同期增长明显，带来业绩增长；同时， 公司2023 年零部件业务部分产品批产供货，带来业务规模增加，促进业绩增长。

    瑞鹄模具不断加大轻量化零部件布局，轻量化零部件配套了多个车型，产能同步提升。

    根据WIND 及深交所互动易，瑞鹄模具目前业务在手订单充足，产能负荷饱满。公司提供了奇瑞EHY 车型部分模具和自动化产线，子公司承制供应了部分零部件；奇瑞智界S7 部分模具和自动化产线由我司提供，部分零部件由公司子公司承制供应；小鹏汽车X9 车型部分模具由公司承制；奇瑞星纪元ES系列车型部分冲压模具和自动化产线及零部件由公司及子公司承制供应。公司一体化压铸产品目前主要客户是奇瑞汽车智界系列、星途星纪元系列车型。

    公司轻量化项目二期正在建设中，将陆续新增多条一体化压铸产线，建成后将进一步扩大轻量化零部件业务产能；公司轻量化零部件业务目前主要客户为奇瑞。公司轻量化零部件项目二期工厂已规划大吨位压铸机；可用于整体式后地板、电池盒本体等大型一体化压铸件的生产。

    盈利预测与估值：我们预计公司2023/24/25 年取得营收19/30/39 亿元，归母净利润2.1/3.2/4.2 亿元，EPS 1.06/1.61/2.13 元。公司2024 年1 月31 日收盘价对应22/14/11x PE。参考可比公司，我们认为公司2024 年合理PE范围为18-20x，对应合理价值区间29.05-32.27 元。维持“优于大市”评级。

    风险提示：乘用车新车型开发进度不及预期，原材料价格大幅上涨。