神州泰岳4 大业务板块ICT 运营管理项目签约、实施总体进展顺利，手机游戏业务继续保持稳步增长，人工智能及大数据、物联网技术在重点业务领域市场落地，预估EPS 16 年0.28 元、17 年0.36 元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

    　　 事件：神州泰岳发布2016 年三季报：第三季度，公司实现营业收入7.11 亿，同比增长7.40%，实现归母净利润1.06 亿，同比增长48.65%；前三季度，公司实现营业收入21.28 亿，同比增长17.24%，实现归母净利润3.50 亿，同比95.57%。

    　　 作为公司稳定现金奶牛的ICT 运营管理和游戏板块，业绩修复和反转会持续。

    　　ICT 运营管理板块的项目签约、实施总体进展顺利，整体业务收入保持稳定增长。神州泰岳为中国移动提供个人融合通信与飞信融合北方节点和PC 客户端定制软件项目技术服务，预计中国移动融合通信业务将于2016年底正式商用。

    　　在手游板块，《小小帝国》、《人在天朝》等游戏运营相对平稳，上半年推出的新款重度游戏《War and Order》上线至今已获得多次谷歌全球精选游戏首页推荐，全球流水快速增长，2016 年6-9 月份分别达到2,000 万元、2,800万元、3,100 万元及4,600 万元左右，并继续保持稳步增长。我们预计ICT 运营管理和游戏板块将成为公司稳定的现金奶牛，业绩修复和反转会持续。

    　　 人工智能与大数据、物联网产业布局将推动公司新一轮高增长。神州泰岳制定了人工智能战略的三条主线“泰岳语义云”、“人工智能”和“云服务”，小富机器人和统一业务知识库获得了金融行业客户的试点应用，云服务在金融、媒体、能源等领域已有订单落地，成立神州泰岳人工智能研究院吸引高端人才布局与文本分析挖掘相联的人工智能技术。大力推进智慧线在特殊行业的通讯专网、周界安防领域的市场销售的大规模落地。我们预计神州泰岳的人工智能与大数据、物联网产业布局将推动公司新一轮高增长。

    　　 “强烈推荐-A”投资评级。神州泰岳四轮驱动“2+2”模式积健为雄，我们预计ICT 运营管理、手机游戏的业绩修复和反转会持续，人工智能与大数据、物联网等新业务会推动公司新一轮高增长。预估EPS 16 年0.28 元、17 年0.36元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

    　　 风险提示：现金奶牛业务竞争加剧；新业务拓展不达预期。