事件：

    　　3 月30 日，公司公告，拟以自有资金3,852.02 万美元（约合2.68 亿人民币），以每股5.50 美元的价格收购G2 Touch Co., LTD. 72.79%股权。

    　　点评：

    　　G2 Touch 资产优质，本次收购定价较为合理G2 Touch 成立于2009 年，主业为触控解决方案的芯片设计。2021 和2022 年，该公司营收分别为2.72 亿元和8,876.78 万元，净利润分别为9,347.23 万元和1,564.05 万元。G2 Touch 2022 年总资产为2 亿元，其中货币现金为1.66 亿元，占比83.12%，资产负债率8.61%，净资产规模达到1.86 亿元。整体上看，该公司负债率低、资产结构良好，资产质量优质。同时，结合收购金额与G2 Touch净资产规模来看，本次收购PB 估值为2 倍左右，收购作价较为合理。

    　　夯实双主业发展战略，G2 Touch 与北京芯能有望协同发展公司已形成“户外业务+芯片业务”双主业运营的产业格局，下属芯片公司是全球能提供Mini LED 主动式显示驱动芯片产品的少数几家公司之一，也是国内同时拥有直显和背光Mini LED 主动式显示驱动芯片产品的公司。G2Touch 是一家采用Fabless 模式，为客户提供LCD、OLED 显示屏触控解决方案的芯片设计公司，已完成对三星、惠普、戴尔和京东方等国内外大厂的客户开发。我们认为此次收购，一方面进一步夯实公司双主业发展战略，促使公司在显示IC 领域业务矩阵更为丰富，也能使得产品线形成互补。另一方面，G2 Touch 与北京芯能在下游客户方面存在相似性，有利于未来客户拓展的协进发展，以及强化与客户合作的深度与广度。

    　　G2 Touch 技术优势明显，切入车载市场未来发展值得期待G2 Touch 核心团队主要来自于三星、LG 等电子企业，具有多年的行业经验。

    　　其目前在全球注册和拥有的专利129 项，正在申请的专利37 项，单层On-Cell 解决方案在7 寸以上的触控笔记本电脑、平板等细分领域有着边缘一致性强、精度高等优势。现阶段，笔记本面板行业已开始回暖，根据集邦咨询统计数据显示，2023 年Q1 笔记本电脑面板出货量3870 万片，Q2 出货量预计环比提高20%以上。伴随LCD 产业向国内转移，国内OLED 面板行业发展，面板行业相关配套产业的国产化进程将加速，上游芯片产业有望直接受益。同时，G2 Touch 和全球OLED 头部面板厂商共同研发车载产品，目前已完成第一阶段的研发及样品制作，产品已在2023 年美国拉斯维加斯消费电子展展出。在汽车行业智能化的发展浪潮之下，G2 Touch 未来在车载领域市场发展前景值得期待。

    　　投资建议与盈利预测

    　　考虑到公司2022 年推进产品清库，或对盈利造成一定影响。同时，去年Q4 疫情管控全面放开后，对产品终端销售造成短期压制，以及芯片业务仍在投入期。

    　　因此，我们预测22-24 年，EPS 分别0.06/0.09/0.13 元，对应PE 129/88/66倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　疫情反复；渠道扩张不及预期；新业务整合不及预期；汇率波动，商誉减值。