事项：

    莱美药业全资子公司湖南康源于近日接到通知，按照国家食品药品监督管理局《药品生产质量管理规范认证管理办法》的规定，经现场检查和审核批准，康源制药符合《药品生产质量管理规范（2010年修订）》要求，成为湖南省首家获得新版《药品GMP证书》的制药企业。

    对此，我们评论如下。

    评论：

    软袋新增产能6000万袋、销量4000万袋，预计今年每股业绩增厚0.09元。

    从国家药监局网站上可以看到，子公司湖南康源新建三条软袋线12月份已经通过新版GMP认证，成为湖南省首家获得新版药品GMP证书的制药企业，目前已经开始生产。

    2011年康源软袋产能4000万袋，塑瓶产能6000万瓶；软袋销售4000万袋，塑瓶销售4000万瓶。新增三条软袋线后，康源2012年预计软袋产能1亿瓶，塑瓶产能6000万瓶，我们预计2012年软袋销售8000万袋，塑瓶销售6000万瓶。在目前的招标价下，每袋软袋的净利润在0.40元左右，我们预计新增软袋产能今年将增加净利润1600万元，预计每股业绩增厚0.09兀。

    卡纳琳今年开始放量，本部特色专科用药值得期待。

    本部特色专科用药部分，我们预计纳米炭混悬注射液（卡纳琳）2011年销售收入1600万，公司聘请了新的销售总监专门负责该产品的销售，我们预计明年收入有望达到3200万，该产品毛利率很高，净利润率在50%以上，虽然收入规模不算大，但是利润贡献比较明显。

    埃索美拉唑、碳酸氢钠软袋注射液、地西他滨等新药品种进展顺利，我们预期今年将是贡献业绩的超预期因素。

    风险提示。

    后续重点品种获批并放量不确定的风险、抗生素限用风险。

    盈利预测与投资评级。

    目前公司在报新药40多个，研发能力值得投资者长期看好。目前公司股价16.22元，预计公司2011/12/13年EPS分别为0.52/0,80/1.09元（2010年EPS为0.24元），对应PE分别为31/20/15倍，按照2012年35倍市盈率，目标价28.00元，维持“买入”评级。