本报告导读：

    　　公司一季报归母净利润同比+30.93%，实现超预期的增长，同时，公司推出第五期员工持股计划，进一步强化核心团队绑定与中长期激励。

    　　投资要点：

    　　投资建议：维 持增持评级。公司为国内综合性检测服务龙头，维持公司2026/2027/2028 年EPS 为0.72/0.81/0.91 元，参考可比公司2026年36.50 倍估值，给予公司2026 年27 倍PE，维持目标价至19.44元，增持评级。

    　　事件：公司发布2026 年一季报，2026Q1 实现营业收入14.95 亿元，同比+16.17%，实现归母净利润1.78 亿元，同比+30.93%，实现扣非后归母净利润1.64 亿元，同比+31.28%，利润增速快于收入，盈利能力延续改善。分区域看，公司国际化进程持续提速，境外收入同比增长72.37%，占比提升至11.35%；境内收入同比增长11.52%，占比为88.65%，整体经营延续稳健增长态势。

    　　盈利能力持续改善，合同负债快速增长。2026Q1 公司毛利率/净利率分别为45.95%/11.81%，同比变动-0.31/+1.60pct，净利率延续提升。

    　　期间费用率为33.82%，同比+0.97pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为16.89%/7.80%/0.25%/8.88% ， 同比变动-0.98/+1.20/+0.01/+0.75pct。公司2026Q1 合同负债为1.70 亿元，同比+152.11%，在手订单情况较好；经营活动现金流净额为165.56 万元，同比+101.84%，现金流表现有所改善。减值方面，公司2026Q1信用减值损失为183.86 万元，较上年同期的1545.79 万元明显减少；资产减值回冲18.99 万元，上年减值损失为2286.54 万元，减值拖累显著减轻。

    　　员工持股计划落地，进一步强化核心团队绑定与中长期激励。公司推出第五期员工持股计划，拟覆盖董事、高管及核心业务骨干不超过70 人，股票来源于回购股份，规模不超过500 万股。资金来源为员工自筹资金及大股东借款，存续期36 个月、锁定期12 个月。我们认为，本次持股计划重点在于进一步绑定核心团队、完善中长期激励机制，有助于提升组织稳定性并增强管理层与公司长期发展的利益一致性。

    　　风险提示。下游需求不及预期；集成电路检测产能释放不及预期。