估值基准

    根据目前A 股中同行业相近公司的估值来看，2008~2010 年的平均市盈率水平分别为47.48、37.77 和20.98 倍。

    基于新宁物流09、10 年预测业绩0.45 元、0.63 元，综合考虑A股同行业中相近公司相对估值水平、公司在相关仓储物流行业“盈利模式”的复制和国内电子信息产业发展的高成长性，我们认为公司的合理估值为09 年预测业绩的38~44 倍PE，合理估值区间为17.04～19.74 元。

    定价结论

    综合考虑公司的基本面和目前市场行情，我们建议询价区间比合理价值区间有20%的折价，即以13.64～15.79 元报价。