事项：

    事件1：亿纬动力拟与林洋能源成立合资公司，注册资金1 亿元，并投资不超过30 亿元在江苏启东建设年产10GWh 的磷酸铁锂储能电池项目。合资公司亿纬动力持股65%，林洋能源持股35%。

    事件2：亿纬锂能与荆门高新区管委会签订《战略投资协议》，拟在荆门掇刀区投建年产104.5GWh 新能源动力储能电池产业园（其中已建11GWh、在建11GWh，规划新建82.5GWh），并按需择机引入锂电池配套产业。

    事件3：使用募集资金不超过6.1 亿元向公司子公司荆门亿纬创能进行增资，用于实施“高性能锂离子圆柱电池产业化项目”。

    评论：

    整合优势资源，不断拓展锂电储能市场。亿纬锂能此次本次与林洋能源设立合资公司建设年产10GWh 的储能电池项目，旨在通过整合双方优势资源，充分发挥双方在技术、人才、客户资源等多方面的竞争优势，不断拓展锂电池储能市场，满足客户日益增长的产品需求和公司未来业务发展需要。

    公司在储能领域已深入布局。公司目前已参股储能系统公司沃太能源，供应储能电芯，且供应华为3GWh 储能电池产能将在今年落地。根据公告，5 月底，亿纬锂能LF280K 储能电芯获得了UL9540A 的测试报告，此款电芯为亿纬动力扩展海外市场，尤其是北美电网级应用市场的储能电芯产品。UL9540A 测试报告的获得，有助力亿纬动力开拓北美等国际储能市场。

    动力电池业务持续扩产，跻身准一线企业。根据GGII 数据，公司今年5 月动力电池装机量0.13GWh，1-5 月累计装机量0.74GWh，位列国内第6。亿纬锂能此次的两个公告，均是公司在2025 年达到200GWh 动力储能电池中的一环。

    根据目前已披露的公告，公司动力储能电池合计权益产能规划约150GWh，预计到2021 年底，公司合计动力电池产能将达到40GWh，其中三元软包/三元方形/磷酸铁锂方形产能将分别达到10/10/20GWh，三元圆柱电池产能在明年年初将达到11 亿颗。

    盈利预测：我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为32/45/60 亿元，对应EPS 分别为1.69/2.38/3.18 元，对应PE 分别为64/46/34 倍。考虑公司为全球锂原电池龙头，三元软包电池深度绑定戴姆勒、现代起亚、小鹏等大客户，同时48V 电池进入德国宝马供应链，磷酸铁锂电池扩产持续加速，预计未来公司出货量将大幅度增加，规模效应带动公司业绩持续高增。我们给予公司2021 年70 倍PE，对应目标价118.61 元，维持“强推”评级。

    风险提示：新能源车销量不及预期，消费电池需求不及预期，电子烟政策风险。