投资要点：

    　　维持增持评级。公司业绩符合预期，维持2021-2023 年EPS 为1.76、2.51、3.51 元，参考22 年行业平均估值55X PE，给予公司22 年55XPE，上调目标价至138 元(原目标价为106.20 元)，维持增持评级。

    　　业绩符合预期。公司上半年营业收入为65.6 亿元，同比增长107%，归母净利润为14.95 亿元，同比增长311%，剔除思摩尔并表因素影响后上半年利润达到5.8 亿元左右，同比增长超过6 倍，符合预期。

    　　动力电池快速上量，盈利能力继续高企。2021H1 动力电池收入达到38.9 亿元，同比增长186%，其中软包与磷酸铁锂均有不错表现：1）软包电池继续受益戴姆勒、起亚等核心客户放量，同时随着新增产能的陆续爬坡，整体收入有望继续保持环比增长，盈利能力方面上半年亿纬集能软包净利润率达到12.4%，继续彰显公司远超行业的盈利水平；2）磷酸铁锂上半年有新增产能投产，随着新产能的陆续爬坡，下半年旺季出货有望继续逐月攀升。我们预计全年公司动力电池出货有望达到14GWH，同比实现翻倍以上增长。

    　　锂原电池重回增长态势，圆柱电池产能扩厂收入大幅增长。上半年锂原电池收入为8.54 亿元，同比增长32%，我们认为随着后续TPMS等领域的发力，公司锂原电池将继续持续稳定增长状态。圆柱电池产能翻倍从而拉动公司收入增长，我们预计随着后续产能的进一步扩张和下游应用场景的拓宽，公司圆柱电池有望继续保持高速增长态势。

    　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，新增产能投放进度低于预期