事件：6 月7 日晚，公司发布 2022 年度定增预案。本次定增发行90 亿元，初始发行价格为63.11 元/股，对应发行数量为1.42 亿股。本次定增认购对象为公司股东及公司实控人刘金成先生、骆锦红女士以及两人各控股50%的西藏亿纬控股有限公司，分别认购20 亿元、40 亿元、30 亿元。

    　　全额认购 90 亿元定增，彰显实控人坚定信心：截至2022 年3 月31 日，公司实控人刘金城先生及其夫人骆锦红女士直接持有公司 2.4%和1.01%股份，并通过两人分别持有50%股份的西藏亿纬控股有限公司间接持有31.99%股份，合计持有公司股份占公司股份总额的35.40%。本次定增发行完成后，上述两位实控人通过直接和间接持股比例将增至39.91%，仍为公司实际控制人。此次进一步加大所持公司股份比例，展现了公司实控人对于公司后续发展的坚定信心。

    　　抓住动力储能机会，大力扩充产能：公司募集资金其中34 亿元用于20GWh46系列大圆柱锂离子电池；26 亿元用于16GWh 方形磷酸铁锂电池；余下30 亿元用于补充流动资金。两个扩建项目在2021 年11 月已经公告。同时公司公布了：

    　　（1）云南曲靖10GWh 动力储能电池项目，总投资30 亿元，（2）亿纬锂能储能总部及储能技术研究院项目，总投资约30 亿元。公司本次募集资金预计将会在未来1-2 年内用于扩充产能，25 年动力与储能电池产能有望达到160GWh 以上。

    　　盈利预测、估值与评级：公司动力电池客户质量处于国内第一梯队，22 年4680大圆柱电池预计稳步投产，软包三元、三元圆柱出货高速增长。公司铁锂有较大产能增量，在储能与新势力动力电池方面持续发力。考虑到2022 年H1 疫情影响，Q1 动力电池业务盈利承压，2022-23 年原材料处于价格高位，以及思摩尔业绩不确定性，我们预测公司2022-24 年净利润35.72/60.20/93.67 亿元，较之前下调18%/9%/0%，当前股价对应PE 为52/31/20X，考虑原材料价格中长期有望向下，公司产业链一体化布局，业绩有望修复，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新能源车等需求不及预期；产能释放不及预期；电子烟监管风险等。