公司动态

    　　公司近况

    　　2022 年10 月20 日，公司发布全新一代LF560K超大容量储能电池，搭配超大电池CTT（Cell to TWh）电池技术，实现电芯及系统设计成本双降。

    　　评论

    　　560K超大储能电池发布，创新引领储能TWh时代。公司打造560K创新解决方案具有三大特色：1）单体容量达560Ah，2 倍于28K电池；2）存储电量高达1.792KWh；3）循环寿命达12000 次，匹配光伏电站20 年寿命；该产品采用CTT超大电池技术解决电子电导极流设计和良品率两大技术难题，同时实现系统集成的大幅简化，电池设计可减少47%的零件数量，提升30%的生产效率。

    　　在核心价值上可实现电芯及系统成本双降，电芯设计/生产成本降低5%/30%，系统设计/生产成本降低20%/30%，总成本降低10%。基于CTT技术的560K电池超级工厂已于云南、青海等地建设，公司计划于2Q24 开启全球交付。

    　　大容量电芯有望成为表前大储主流产品。伴随储能装机规模增长，储能电芯呈现向大容量、低成本和长寿命发展的趋势，同时能量密度和集成度更高的1500V高压储能系统逐渐得到应用，对电芯的一致性等要求明显提升。大电芯基于以下特点在表前/工商业储能领域应用优势显著：1）减少PACK零部件使用量，降低成本，提高能量密度；2）在相同系统电压下容量更高；3）大电芯提升BMS系统精准度，从而提高安全性；4）集成领域装配工艺简化。根据GGII数据，截止1H22，280Ah电芯在表前及工商业领域渗透率达60%以上，行业内如宁德时代、海辰、鹏辉等都推出了280Ah及以上的储能电芯产品。我们认为280Ah以上的大容量电芯有望成为大储主流产品，而为匹配容量提升、方形电芯或改用叠片工艺(传统为卷绕)，工艺壁垒提升；公司推出560Ah储能电芯容量处行业较高水平，彰显在大储领域较强技术优势。

    　　海内外储能需求共振，公司积极扩产支撑储能业务增长。全球储能需求2021 年以来景气度走高，我们预计表前场景在总需求占比或达60-70%(2025 年)。公司于荆门、江苏启东等工厂扩产280Ah电芯，并规划于2025 年实现电力储能共100GWh产能规模，我们认为有望支撑储能业务高增长。同时公司是国内少数切入海外大储配套的电池厂商，目前已获美国储能集成商Powin Energy 1GWh订单，我们认为亦有望率先受益海外需求的增长和较高盈利性。我们预期2022年公司储能产能有望提升至40GWh+、支撑2023 年出货达25-30GWh。

    　　盈利预测与估值

    　　维持公司2022/2023 年盈利预测33.1/65.1 亿元不变，维持105 元目标价和跑赢行业评级，当前股价和目标价分别对应2023 年27.4 x P/E和30.7 x P/E，有11.8%上行空间。

    　　风险

    　　全球储能装机需求不及预期，公司新产品量产不及预期。