事件:

    　　2024 年2 月26 日，为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，实现亿纬锂能经营发展质量、投资价值以及可持续发展水平的提升，公司制定了“质量回报双提升”行动方案。

    　　投资要点:

    　　公司重视研发，针对行业发展趋势，积极做好新产品的研发和技术储备工作。自上市以来，逐年加大对主营业务的研发投入力度，近3年（2021/2022/2023 前三季度）研发费用分别达13/22/19 亿元，占营业收入比例分别为7.8%/5.9%/5.5%。公司培养了超过五千人的研发团队，建设23 万平米高水平研究院，建成19 个大型研发实验室和中试线，强化成果转化力度，快速响应下游需求，形成适应市场竞争和企业发展需要的企业技术开发体系。

    　　海外布局进展顺利，逐步开拓“全球制造、全球服务、全球合作”的新局面。1） 北美布局， 公司全资孙公司EVE ENERGY USHoldingLLC 与ELECTRIFIED POWER HOLDCO LLC、DAIMLERTRUCKS & BUSES USHOLDING LLC 和PACCAR INC 共同出资在美国设立合资公司，由合资公司投资建设电池产能，主要应用于指定的北美商用车领域，同时合作伙伴及其关联方将成为合资公司的主要客户，并将购买全部或绝大部分产品。2）匈牙利布局，公司全资孙公司亿纬匈牙利与匈牙利Debrecen 政府的子公司签订购地协议，将依托国内制造优势及运营经验，在匈牙利德布勒森建设45 万平方米的生产基地，大规模建设大型圆柱乘用车锂离子动力电池产能。3 ） 东南亚布局， 公司全资孙公司亿纬马来西亚与PEMAJUKELANGLAMA SDN.BHD.及其控股公司签订购地协议，用于投建“圆柱锂电池制造项目”，配套支持了马来西亚及东南亚地区电动两轮车及电动工具制造企业，是公司完善全球化产业布局的重要举措。公司与Energy Absolute Public Company Limited 集团拟在泰国共同组建合资公司，以该合资公司为实施主体建设至少6GWh 的电池生产基地。

    　　以持续现金分红+实施回购+运用董监高增持等多种方式积极回馈投资者。1）公司历来高度重视投资者回报，自上市以来持续进行现金分红，近十年（2013-2023 年）累计现金分红10.51 亿元。公司2022年年度向全体股东每10 股派发现金股利1.60 元，合计派发现金股利3.27 亿元。未来公司将继续根据所处发展阶段，统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，实现“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，持续提升广大投资者的获得感。2）实施回购助力市场稳定，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为增强投资者对公司的投资信心，公司分别于2024 年2 月和2023 年8 月推出回购方案，分别以不低于1 亿元且不超过2 亿元和不低于1.5 亿元且不超过3 亿元的自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份。3）运用董监高增持方式提振信心。通过董事、监事、高级管理人员等主体增持方式，与投资者共享发展成果，稳定市场，提振信心。

    　　盈利预测和投资评级：我们预计2023-2025 年公司归母净利润分别至41、56、66 亿元，当前股价对应PE 16、12、10 倍，基于公司的全球竞争优势依然显著，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新能源车需求不及预期；储能需求不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧；回购进度及分红事项的不确定性。