事件:

    　　4 月 8 日，公司发布了 2021 年限制性股票激励计划，首次授予的激励对象包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员以及核心骨干共 4909人；拟授予的限制性股票数量为 6000 万股；首次授予价格为每股 27元；激励计划的有效期最长不超过 78 个月。3 月 27 日，公司发布了定增预案，拟发行不超过 2.06 亿股，募集资金总额不超过 36.5 亿元，用于对上海、沈阳等 7 家医院的新建或迁址，加快以区域龙头医院为平台向下级医院辐射的连锁服务网络建设。

    　　投资要点:

    　　“最强”股权激励，覆盖广、锁定长、惠及深公司上市以来先后实施了三次股权激励计划，激励对象近 2500 人。随着公司的快速发展，本次进一步扩大了激励范围：首次授予的激励对象共 4909 人，覆盖员工比例达到四分之一，其中 9 位是董事及高级管理人员，4900 位是中层管理人员及核心骨干；拟授予的限制性股票数量为 6000 万股，其中首次授予 4800 万股，占公司股本总额的 1.16%，预留 1200 万股，占公司股本总额的 0.29%。在价格方面，首次授予价格为每股 27 元，且预留的限制性股票也为 27 元每股；在解除限售方面，首次授予的限制性股票在达标后将按每年 20%的比例逐年解锁，预留的部分若在 2022 年授出，则按每年 25%的比例逐年解锁。此次股权激励进一步健全了公司的长效激励机制，有效的将公司利益和核心团队个人利益结合在一起，将充分调动爱尔员工的积极性，助力公司“新十年”

    　　战略目标的实现。

    　　聚焦区域龙头医院升级，稳固眼科医疗服务龙头地位3 月 26 日公司披露了定增预案，拟募集不超过 36.5 亿元的资金，用于对上海、沈阳等重点城市医院的新建及迁址扩建。在人口老龄化、青少年近视高发化以及居民用眼高强度化的环境下，我国眼科医疗服务需求及市场规模均呈现持续增长的态势。此次定增的目的除了更好的承接日益扩大的市场需求外，也将进一步完善公司的分级诊疗体系，增强服务水平和服务能力，有望将基层眼科水平提升至地市级医院水平，为公司“新十年”的战略目标打下坚实的基础。

    　　盈利预测与投资建议：预计 2020-2022 年公司分别实现归母净利润 18.56、23.69、30.76 亿元；对应 EPS 分别为 0.45、0.57、0.75元；对应当前股价 PE 分别为 129、101、78 倍；维持“买入”评级。

    　　风险因素：医疗事故风险、并购整合进度不及预期风险、疫情持续蔓延风险。