建筑胶：

    1）地产行业集中度提升，公司作为龙头市占率持续提升；

    2）稳增长带动地产基建（幕墙胶、中空玻璃）复苏；

    3）装配式建筑、城市更新计划带来增量需求

    光伏胶：大客户认证通过，产能放量在即

    电子胶：壁垒、盈利高，加速实现国产替代

    硅基负极：布局6年，新建1万吨产能有望享受行业需求爆发

    毛利率：随着有机硅原料价格回落，毛利率水平逐渐修复

    盈利预测：3年业绩高增长，市值空间广阔

    预计2022-2024年净利润分别为4.15、5.53和8.22亿元，对应PE分别为20.3X、15.2X、10.3X，维持“买入”评级。

    风险提示

    产品价格下跌；

    产能投放不及预期；

    下游需求不及预期。