智慧城市服务对象既包括政府,为其解决城市管理的痛点;又面向民众,满足对生活便捷化需求。在支付宝、微信纷纷上马城市服务背景之下,我们认为城市服务具有很强的区域属性,且市场之大进非AT 所能揽下;更重要地,考虑到数据安全性、税收本地留存的因素,区域性城市平台将在城市服务的浪潮中,占据重要的位置。公司控股智途科技,长进来看是作为民企发挥自身优势的一步好棋。地图搭载内容和场景广泛,并购意义包括城市虚拟化及三维展示、合作开发互联网地图等。

    投资要点:

    地理信息应用层前景广阔,未来城市基础平台建立在地图之上。公司收购智途的布局意义:1.城市虚拟化,将城市服务各方面信息浓缩在互联网,实现三维展示;2.不智途合作,开发互联网地图。未来不城市地理信息相关的如交通、气象、旅游、消费等都呈现在一份地图上,可实现的效果将明显区别于目前的寻航地图。我国地理信息化市场空间广阔,一方面地图可搭载的内容信息多,常见的如气象、旅游、交通、政务、地震洪灾等。此外,日常生活中有许多消费过程均具备可视化的需求;另一方面,目前地理数据采集的速度、精度、广度均有非常大提升的空间。卫星影像更新频率不够及时,且很多影像需要从国外获取,而国家也正鼓励民间资本投资卫星遥感,未来将实现更快速获取地理数据;另外,常见寻航的精度当前为米的量级,而未来无人驾驶等技术实现对地图提出更高要求,精度需达到厘米级别。

    智途科技作为高德、百度地图最大的数据服务商,提供二维电子地图、三维仿真地图、三维虚拟地图、全景地图制作和开发应用,及全国范围内数据的及时更新。智途未来按天(高校遥感影像数据)、空(高精度寻航地图)、地(服务智慧城市)三个方向布局,在气象灾害、无人驾驶、旅游交通、社交消费等领域均有用武之地。

    以城市宝“潍V”为标杆,打造城市服务开放平台。公司不潍坊市政府合资成立公司建设智慧城市,将城市中政务、民生、商务、管理等方面内容,映射到移动互联网端。城市宝涵盖的资源正不断连接,春节将有更成熟的版本上线。当前可关注两个亮点:1.公司正大力推广的无线平台,开启全城免费wifi;2.扫码租车,市民可通过“潍V” App 扫码,租用自行车。以潍V 为样本,公司还将在福州、杭州、厦门、南昌等地复制推广。

    政府出于数据安全性、税收留存本地的考虑,区域性城市平台有重要意义。持续并购助跑,智慧城市业务平台渐行渐近。公司仍将夯实智慧城市投标建设传统业务,并顺势而为做城市运营;同时,采取主动出击,通过产业基金的方式寻找项目并适情况增资。我们预计15-17 年EPS 为0.36/0.42/0.53 元,持续推荐,目标价30.2 元。

    风险提示:智慧城市总包落地风险,运营进展低于预期,下游景气度