投资要点：

    公司是私人控制企业，主要从事农机销售

    公司主要从事国内外名优现代农业装备及相关农村机电产品的农机销售，销售的产品包括传统农机、载货汽车、农用工程机械、通用机电产品等现代农业装备。

    目前公司收入主要来源于各类农机的销售

    目前，公司的各类农机销售收入占公司主营收入的99％以上。在各类农机销售收入中，耕整机和拖拉机的收入占最大份额，合计占60％左右。

    公司的业务具有较好的发展前景

    国内农业机械化还有相当大的提升空间，预计到2020 年我国农机化率预计将达到70％，年均增长率将保持在目前的2.7％的水平。因此，农业流通业有着较好的发展前景。

    风险因素

    公司面临的风险主要是政府政策变化。若政府调整农机补贴政策，国内的农机销售将受影响，公司也将受影响。

    估值与定价

    我们预计公司09、10 年能分别实现营业收入14 亿元和20 亿元，分别实现EPS 0.50 元和0.78 元（附表1），我们认为给予公司2010年25－30 倍的动态市盈率较合适，对应的上市6 个月内的估值区间为19.50－23.40 元。建议以2010 年20－24 倍动态市盈率报价，即以15.60－18.72 元报价。