公司10月18日公布2014年三季报，1-9月实现营业收入3.19亿元，同比增长26.07%，归属于上市公司普通股股东净利润4069万，同比增长40.63%，对应EPS0.14元，符合我们此前的预期。

    投资要点：

    自产和代理业务稳步推进，利润持续高增长。前三季度，传统真空采血系统业务保持稳健增长，自产采血针替代外购采血针稳步进行，自产采血针业务同比增长约60%。医院智能采血管理系统以投放为主，并捆绑销售公司品牌真空采血管，预计全年装机量50套，市场空间广阔，明后年装机量高增长可期。公司代理的飞利浦基础医疗系列三季度销量良好，全年完成销售额1亿元确定性高，后期随渠道逐步拓宽，持续增长能力强。

    子公司深圳希润融资租赁有限公司6月末成立以来运营良好。深圳希润通过向客户提供产品加金融服务的模式，缓解医院或经销商的流动资金压力，带动自产和代理产品的销售，增强了客户粘度。三季度运营良好，实现净利润199万元，未来有望成为公司新的增长点。

    丰富的在研产品保障后续新产品有序面世，提供持续增长空间。目前健康系列已经推出了PM2.5口罩，计划年底推出空气净化系统样品，该产品可同时满足家用和医用需求。直乙肠镜处于市场推广和教育阶段，同时采用先进的光声成像技术着手研发第二代革新产品。公司布局的血栓弹力图仪、上转换荧光系统技术平台、全自动血库系统等研发稳步进行，构筑了15-16年丰富的新产品线。

    维持推荐评级。预计14-16年EPS为0.21/0.31/0.45元，对应PE为68/48/32倍，短期估值不便宜，但公司业绩可持续高增长，中长期市值增长空间较大，值得持续关注。

    风险提示：新产品、新技术研发风险；注册项目审批速度低于预期、新产品上市进度延后风险；公司海外市场面临反倾销风险